為真切回應(yīng)投資者關(guān)切，深化投資者關(guān)系管理，11月6日，貴州茅臺召開2025年第三季度業(yè)績說明會。公司黨委副書記、董事、代總經(jīng)理王莉，獨立董事王鑫，黨委委員、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書蔣焰，以圖文展示+網(wǎng)絡(luò)文字互動的方式，就生產(chǎn)經(jīng)營、市值管理以及國際化發(fā)展等方面共17個問題與投資者進行互動交流。王莉表示，茅臺將充分尊重市場規(guī)律，以市場需求為驅(qū)動，以消費者為中心，以自身確定性應(yīng)對行業(yè)不確定性，切實保 障市場、渠道長期穩(wěn)定向好。

　　錨定長期主義，穩(wěn)住發(fā)展基本盤。當(dāng)前，白酒行業(yè)正經(jīng)歷周期性調(diào)整，渠道庫存普遍承壓，增長速度大幅放緩，集中度加劇提升，行業(yè)已進入存量競爭時代。面對消費場景缺失、消費習(xí)慣變化、商業(yè)模式不適配等問題，整個行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型的重要時期。

　　今年以來，基于白酒行業(yè)面臨的新形勢，公司先后赴華東、西南、東北、華北、西北等市場一 線調(diào)研，凝聚以“轉(zhuǎn)型與變革”為核心的戰(zhàn)略共識。茅臺酒方面。8月以來，終端動銷環(huán)比逐步向好回升、增長態(tài)勢明顯，穩(wěn)住了基本盤。單三季度，營收同比增長7.26%。四季度，公司將以市場有序、穩(wěn)定為重點，延續(xù)“穩(wěn)”的勢頭。系列酒方面。9-10月，茅臺1935酒終端動銷同比顯著增加，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也呈下降態(tài)勢。四季度，保持渠道韌性仍是重點。國際化方面。針對“回流酒”現(xiàn)象，公司強化了市場管控、加大了整治力度，暫停了部分渠道的供貨。當(dāng)前重點是維護市場的健康、穩(wěn)定、韌性。公司將充分尊重市場規(guī)律，以市場需求為驅(qū)動，以消費者為中心，著力推動“三個轉(zhuǎn)型”“三端變革”，以自身確定性應(yīng)對行業(yè)不確定性，切實保 障市場、渠道的長期穩(wěn)定向好。

　　渠道建設(shè)：精準(zhǔn)投放賦能，紓解渠道壓力。自今年4月起，公司建立終端動銷為驅(qū)動的科學(xué)投放體系，實現(xiàn)了產(chǎn)品的科學(xué)和精準(zhǔn)投放，當(dāng)前飛天茅臺酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺酒產(chǎn)品處于相對合理水平。系列酒方面，通過一系列市場政策，茅臺1935酒渠道存銷比處于相對健康的水平，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也在下降。公司將繼續(xù)推出一系列的市場政策支持，推動消費端動銷。

　　茅臺長期以來高度重視渠道合作伙伴的穩(wěn)定、良性、可持續(xù)發(fā)展。目前，行業(yè)處于深度調(diào)整期，公司主動紓解渠道商壓力，提升渠道韌性，以更好地維護渠道生態(tài)，更有利于推動市場良性發(fā)展。茅臺也將在堅守卓越品質(zhì)的基礎(chǔ)上，因勢而動、順勢而為、乘勢而上，努力化危為機、開拓市場，推動茅臺、助力行業(yè)實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

　　市值管理：共同創(chuàng)造更加長期、更可持續(xù)的價值。公司正由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，在這個過程中，市值管理是重中之重。目前，公司已經(jīng)逐步構(gòu)建完善包括現(xiàn)金分紅、股份回購、控股股東增持、信息披露強化、常態(tài)化投資者交流、ESG管理等多維市值管理體系，旨在通過一系列扎實舉措，持續(xù)提升公司價值，讓廣大股東能在茅臺的高質(zhì)量發(fā)展中實實在在受益。希望廣大投資者多提寶貴意見，幫助公司不斷完善市值管理體系，共同創(chuàng)造更加長期、更可持續(xù)的價值。

　　市場維權(quán)：以消費者為中心，建立綠色處置通道。公司將按照“開放+長效”的思路，基于消費者痛點問題及最前沿材料、工藝、技術(shù)成果，構(gòu)建“以消費者體驗為中心，具備多技術(shù)集成、多載體聯(lián)動，唯 一性”的綜合性防偽技術(shù)體系，形成穩(wěn)定、可靠、可信、先進的防偽質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，助力防偽溯源能力的持續(xù)提升。此外，公司對近期常見的消費陷阱進行了提示，并公布了購買貴州茅臺酒的官方、正規(guī)渠道，其中包括經(jīng)茅臺授權(quán)的第三方電商平臺的自營渠道。公司也正在努力與各大網(wǎng)絡(luò)平臺建立假冒侵權(quán)信息綠色處置通道，配合各級市場監(jiān)管部門推動協(xié)同共治。

　　國際化發(fā)展：堅持既定戰(zhàn)略，加大布局力度。關(guān)于國際化發(fā)展，茅臺已構(gòu)建了“三步走”戰(zhàn)略和“六大體系”實施路徑，過去兩年聚焦產(chǎn)品體系優(yōu)化、價格體系完善、渠道規(guī)模擴大、品牌文化傳播等工作，全力推動國際市場實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。當(dāng)前，公司已在中國企業(yè)出海集中的區(qū)域加大了市場布局力度。

　　業(yè)績說明會上，公司管理層和獨立董事還就投資者關(guān)心的其他問題進行了互動交流。（來源：茅臺融媒體中心）