據山西汾酒發(fā)布的公告，預計2020年公司實現(xiàn)營收137.91億元-140.91億元，同比增長16.08%-18.60%，實現(xiàn)利潤總額40億元-44億元，同比增長38.41%-52.25%，歸母凈利潤29.50億元-32.40億元，同比增長41.56%-55.47%。

　　但在“營收過百億，凈利潤超40億”的背后，一直有“不和諧”的質疑之聲，資本市場方面，關于山西汾酒業(yè)績指標與股價脫節(jié)的質疑不絕于耳。另外，白酒銷售業(yè)務上，中高端產品占比份額有限，始終是困擾山西汾酒進一步提升凈利潤的“絆腳石”。

　　對于“直面而來”的種種聲音，山西汾酒方面不止一次對外表示，“未來將不斷優(yōu)化資源配置，提升中高端產品占比，加大市場開拓力度，細化費用管控，聚焦重點區(qū)域，重點布局長江以南市場，長三角、珠三角核心市場業(yè)績實現(xiàn)大幅度增長�！�

　　由山西汾酒的表態(tài)可以看出，接下來的2021年，資源聚集中高端產品，繼續(xù)加大市場推廣投入將是“重中之重”。與此同時，有業(yè)內人士直言，放眼白酒行業(yè)“到處在廝殺”，山西汾酒的品牌全國化需要“更快一些”才行。

　　銷售費用“增加”，為的是品牌力“向上”

　　目前來看，業(yè)內關于山西汾酒的質疑，主要集中在其居高不下的負債率與銷售費用。有數據顯示，截至2020年9月末，山西汾酒的資產負債率為46.24%。而同時間范圍內，五糧液、瀘州老窖、洋河股份的資產負債率分別為17.91%、29.84%、20.32%。此外，2020年前三季度，山西汾酒銷售費用為19.69億元，同比增加18.69%，明顯高于當期營收13.05%的同比增速。

　　賺錢的速度比不上花錢的速度？山西汾酒方面給出的解釋是，包括舉辦“長城之巔 、大國之釀”在內，全國范圍連續(xù)舉辦了多場大型品牌推廣活動，廣告制作費用、宣發(fā)費用、場地費用等等。因此，大筆的資金投入短期內被“花掉”，企業(yè)利潤率被拉低。

　　對此，多位業(yè)內人士的看法則是“不應單看數據‘論成敗’，品牌投入后的回報肯定不會立竿見影�！笔紫纫稽c，全國重點城市開展上規(guī)格的大型活動，山西汾酒的品牌號召力、影響力得以提升。必須強調的是，沒有一筆銷售費用的錢會是白花的。

　　其次，單純對比“賺錢、花錢”的速度不適宜用在山西汾酒等生產企業(yè)中，品牌全國化是量變到質變的“厚積薄發(fā)”，以前沒有“一夜成名”的先例，以后則更加困難。隨著白酒行業(yè)格局的日趨穩(wěn)定，大品牌競爭的越發(fā)激烈，用于品牌推廣、市場開拓的費用不會減少。

　　從企業(yè)、品牌發(fā)展的角度看，山西汾酒真正急需的不是錢，而是如何才能順利“過江”，擴大旗下產品的銷售范圍，從而整體上提升營收、凈利潤與品牌力。

　　長江以南市場是山西汾酒的“雙翼”

　　當前的山西汾酒縱然不再是80年代“汾老大”。但自2017年進行改革后，完成多方面升級、創(chuàng)新的山西汾酒作為我國傳統(tǒng)的歷史名酒，清香型白酒的典型代表，是白酒行業(yè)僅一擁有“汾”、“竹葉青”、“杏花村”三大中 國馳名商標的企業(yè)，卻也當之無愧是業(yè)內的“猛虎”。

　　業(yè)內專家認為，從2020年山西汾酒的市場布局不難看出，聚焦高端青花汾系列，憑借更立體的的品牌推廣宣發(fā)活動擴大品牌知名度與影響力，進而帶動山西汾酒整體的業(yè)績提升。

　　而在這個過程中，山西汾酒明顯更重視對“長江以南”市場的開拓。一方面，北方市場的開發(fā)程度高，進一步擴大銷量的難度大、耗費多；另一方面，南方市場文化風氣更加開放，對白酒產品的接納度更高。

　　從效果來看，山西汾酒過去一年的努力“斬獲頗豐”，在今年春節(jié)期間，多個長江以南市場傳來山西汾酒旗下核心產品“售罄的消息”。廣東一位酒商在接受媒體采訪時表示，“玻汾、青花30等核心產品都是斷貨狀態(tài)�！�

　　長江以南市場被山西汾酒打開的日子已經不遠了，到那時，山西汾酒便是“猛虎再添雙翼”，真正迎來騰飛！（來源：賣酒狼圈子 公眾號）