據(jù)行業(yè)媒體報道，目前，連續(xù)4天回升的飛天茅臺酒散瓶市場價格已經(jīng)至2580元以上，而原箱的市場價格單瓶合計價格也回到了2800元以上。近日，國泰君安證券發(fā)布研報“復(fù)盤近15年的茅臺批價”指出，茅臺批價變化整體上由供需結(jié)構(gòu)和金融屬性共同推動，本輪飛天批價波動系需求偏弱背景下部分渠道短期行為，風(fēng)險出清后預(yù)計將逐步企穩(wěn)。

　　復(fù)盤自2008年以來近15年飛天茅臺批價變化，國泰君安證券分析認為，從2008年的基建驅(qū)動到2016年地產(chǎn)繁榮營造財富效應(yīng)，整體來看茅臺近15年批價上行多為供需多因素共振的結(jié)果，金融屬性的演繹則會強化價格周期；在2012年行業(yè)深度調(diào)整和2024年的需求復(fù)蘇偏弱，批價回調(diào)多為需求因素，廠商通常會采取措施積極應(yīng)對。

　　對于本輪茅臺批價波動，國泰君安證券研報認為，今年4-5月消費整體增速有所放緩，同時白酒進入銷售淡季，端午期間白酒行業(yè)動銷平淡，本輪恐慌情緒釋放后茅臺價格已逐步企穩(wěn)。

　　據(jù)多家媒體消息，目前多地終端市場上的茅臺酒價格企穩(wěn)回升。業(yè)內(nèi)認為，雖然近期茅臺酒價格波動，但仍處于正常區(qū)間�！爸袊�經(jīng)營報”報道指出，茅臺批價作為高端白酒甚至白酒產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標，其價格穩(wěn)定對整個白酒行業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。綜合多位業(yè)內(nèi)人士的觀點來看，其長期穩(wěn)定向好的基本面不會受到太大影響。

　　該報認為，茅臺作為高端白酒的代表，其稀缺性始終存在，市場需求依然旺盛。因此，短期的價格波動需理性看待，不必陷入網(wǎng)絡(luò)制造的焦慮情緒當中。“當下，我國經(jīng)濟整體向好的趨勢沒有改變，白酒消費市場邏輯也沒有改變，茅臺酒市場短缺狀態(tài)也沒有改變，長期來看，茅臺酒仍然是國家社交貨幣�！�

　　“茅臺批價成為當前白酒行業(yè)重要的觀察指標�！眹�泰君安證券研報表示，茅臺批價變化整體上由供需結(jié)構(gòu)和金融屬性共同推動，其價格是一種重要信號，對于股價和估值具有支撐作用。“白酒行業(yè)目前呈現(xiàn)低現(xiàn)實與低預(yù)期結(jié)合的特征，行業(yè)預(yù)期尤其是茅臺批價經(jīng)過一系列調(diào)整將與經(jīng)濟更為匹配、重新達到穩(wěn)態(tài)�！�

　　眼下，茅臺酒價格波動的風(fēng)波已暫時平息，市場各方的心態(tài)逐漸回歸平穩(wěn)，多位行業(yè)人士表示，隨著接下來中秋節(jié)和國慶等白酒消費旺季的到來，白酒消費會迎來新的好行情。

　　高端白酒未來的發(fā)展空間，依舊備受機構(gòu)看好。

　　“茅臺以下白酒產(chǎn)品價格穩(wěn)定，有足夠的消費需求支撐。從行業(yè)周期來看我們認為至少頭部品牌已走過至暗時刻；從行業(yè)集中度持續(xù)提升的中期趨勢判斷頭部品牌業(yè)績增長確定性較強。茅臺批發(fā)價格下跌引起白酒板塊股價回調(diào)，目前具備α屬性的公司估值已低。推薦關(guān)注貴州茅臺等白酒股。”中國銀河證券這樣認為。

　　關(guān)于飛天茅臺的金融屬性及其價格和經(jīng)濟周期的關(guān)系，東興證券的分析師孟斯碩日前專門撰寫研究報告進行論證。她在報告中表示：“經(jīng)濟學(xué)上，價格由供需曲線的交叉點決定，即無論是宏觀還是微觀的各種因素作用在供需雙方上，形成市場價格。通過分析我們發(fā)現(xiàn)，一方面是茅臺的金融屬性在內(nèi)生上對需求影響較大，另一方面，國內(nèi)內(nèi)需市場價格的波動與茅臺價格幾乎保持一致趨勢�！�

　　孟斯碩認為，茅臺酒具有較強的收藏屬性，按照年份茅臺的市場價格來粗略計算，2021年前茅臺酒每年的收藏回報大致在10%至12%。由此帶來的投資屬性，使得茅臺酒與其他高端酒價格相比，有明顯的溢價，所以投資屬性對茅臺價格的影響大于消費屬性。

　　“白酒仍然是消費品企業(yè)中商業(yè)模式較好的一個板塊，也是中國消費品企業(yè)中品牌力較強的一批公司，行業(yè)逐步進入到高質(zhì)量發(fā)展階段，對白酒的投資方式也將逐步發(fā)生變化，從對增長的追求逐步切換到對經(jīng)營質(zhì)量的追求。企業(yè)經(jīng)營也在發(fā)生這樣的變化，體現(xiàn)在龍頭白酒上市公司不斷提升對股東的回報以及分紅率水平，未來從經(jīng)營質(zhì)量、股息回報以及綜合卡位和長期增速的角度，白酒板塊已有明顯的投資吸引力�！辈�時基金權(quán)益投資四部基金經(jīng)理王詩瑤說。（文章來源：茅臺時空）

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