2025年的白酒行業(yè)，“光瓶酒”已成為重要的行業(yè)趨勢。名酒與區(qū)域龍頭紛紛躬身入局，使這一賽道十分擁擠與活躍。

　　當(dāng)熱潮席卷而至，一個(gè)值得行業(yè)深思的問題也隨之浮現(xiàn)：此番“光瓶酒熱”會(huì)重復(fù)“醬酒熱”式的波動(dòng)嗎？

　　在這相似的熱度背后，要看清未來，就需要深入剖析這兩股“熱浪”之下，那不同的產(chǎn)業(yè)根基與消費(fèi)脈搏。

　　盛極而衰，醬酒為何潮起又潮落？

　　要理清“醬酒熱”的來龍去脈，需要從時(shí)間與市場兩個(gè)維度進(jìn)行系統(tǒng)性的觀察。

　　從時(shí)間維度上來看，2016至2021年，是醬酒品類從升溫到高漲的完整周期。

　　五年間，醬酒產(chǎn)能從約30萬千升增長至60萬千升，行業(yè)銷售收入從500億元提升至1900億元，市場份額從3%增長到31.5%，反映出醬酒品類的顯著增長。

　　從市場的維度上來看，“醬香熱”的形成與爆發(fā)，可從消費(fèi)、渠道與產(chǎn)能三個(gè)層面深入剖析。

　　首先，從消費(fèi)端來看，茅臺(tái)的高 端形象，形成了“醬酒=高 端”的消費(fèi)認(rèn)知，這為醬酒品類留下了可觀的價(jià)格空間。

　　當(dāng)茅臺(tái)的批價(jià)從850元/瓶一路上漲至3700元/瓶，對醬酒品類產(chǎn)生雙重效應(yīng)：一方面強(qiáng)化了醬酒高 端的品類認(rèn)知；另一方面也為醬酒留下了較大的價(jià)格操作空間。這為醬酒熱奠定了基礎(chǔ)。

　　其次，從商業(yè)端看，隨著茅臺(tái)價(jià)格的上升，其較高的利潤空間，吸引眾多資本、渠道商進(jìn)入醬酒產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步推動(dòng)了醬酒品類的市場擴(kuò)張。

　　2016年起，隨著茅臺(tái)熱度的提升，大量資本進(jìn)入，2021年醬香型白酒企業(yè)數(shù)量達(dá)到1000家以上，形成了“醬酒認(rèn)知廣泛”的局面。

　　同時(shí)，較高的利潤空間，促使大批渠道商、團(tuán)購商進(jìn)入，再次助推醬酒在渠道端的活躍，從河南、廣東等醬酒重點(diǎn)省份到安徽、江蘇等非醬酒重點(diǎn)省份都已普遍接受醬酒。

　　從產(chǎn)能端來看，供需關(guān)系的階段性窗口，茅臺(tái)的產(chǎn)能限制，為其他醬酒品牌提供了發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　茅臺(tái)的產(chǎn)能限制與市場需求的增長，形成了明顯的供需缺口，為其他醬酒品牌提供了生存與發(fā)展空間。多價(jià)位品牌的進(jìn)入，共同推動(dòng)醬酒從超高 端—高 端—次高 端—大眾價(jià)位的覆蓋，形成較為密集的價(jià)格布局。

　　諫策咨詢項(xiàng)目總監(jiān)韓冬冬認(rèn)為，價(jià)格、利潤、產(chǎn)能影響了一個(gè)品類發(fā)展的程度，清香為何未能形成醬酒這樣的熱度？因?yàn)榍逑愕膬r(jià)格認(rèn)知相對較低，導(dǎo)致利潤空間有限，產(chǎn)能釋放較快難以形成稀缺性，資本與渠道商進(jìn)入規(guī)模相對較小，因此未能形成全品類熱潮。

　　2021年到2025年，醬酒經(jīng)歷了降溫過程，茅臺(tái)批價(jià)一路從3700元降到1800元，降幅較為明顯。習(xí)酒、郎酒、珍酒、國臺(tái)、金沙、釣魚臺(tái)等醬酒品牌不僅批價(jià)有所下滑，銷售也出現(xiàn)調(diào)整。

　　2024年到2025年，資本與經(jīng)銷商開始減少在醬酒領(lǐng)域的投入，醬酒產(chǎn)能也出現(xiàn)“規(guī)而不建”、“建而不產(chǎn)”的現(xiàn)象。有行業(yè)人士表示，目前渠道上醬酒產(chǎn)品的庫存，按照正常銷售估計(jì)需要較長時(shí)間消化。

　　三次崛起，光瓶酒的發(fā)展史是一部“價(jià)格帶躍遷史”

　　要理解光瓶酒這一品類的演進(jìn)邏輯，可以回溯其發(fā)展歷程。了解其來路，有助于判斷其去向。

　　認(rèn)為，自1989年白酒市場化以來，光瓶酒在過去30多年中大致經(jīng)歷了三個(gè)重要階段：

　　第1個(gè)階段：2000年左右——“大統(tǒng)一”階段；

　　2000年中國居民從“溫飽型”消費(fèi)轉(zhuǎn)向“小康型”消費(fèi)，餐飲店大量出現(xiàn)，光瓶酒迎來了市場機(jī)遇。

　　這一年，光瓶酒市場正從分散走向成熟，以老村長、龍江家園、黑土地、小村外為代表的東北光瓶酒開始取代部分區(qū)域光瓶、散裝酒。

　　光瓶酒市場在此階段從分散走向統(tǒng)一，全國化大單品初步形成。

　　第二個(gè)階段：2010年左右——“第1次換擋”階段；

　　經(jīng)過10年的發(fā)展，光瓶酒市場迎來第二個(gè)重要時(shí)間點(diǎn)。

　　2010年左右，光瓶酒主流價(jià)格帶實(shí)現(xiàn)首次上移，15元/瓶的產(chǎn)品逐步取代10元/瓶的產(chǎn)品，以牛欄山、紅星為代表的品牌抓住機(jī)遇，推動(dòng)品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市場擴(kuò)容。

　　第三個(gè)階段：2020年——“第二次換擋”與“雙線”發(fā)展階段；

　　又經(jīng)過10年的發(fā)展，光瓶酒市場在2020年再次迎來變化，這一次是“雙價(jià)格帶”的換擋。

　　這一年，尖莊光系列、順品郎系列、光良、沱牌T68、墨淵等影響光瓶酒未來發(fā)展走向的產(chǎn)品已經(jīng)上市一年。

　　這一年，高線光瓶酒迎來產(chǎn)品增長，玻汾銷售達(dá)到相當(dāng)規(guī)模。

　　隨后四年間，主流價(jià)格帶逐步調(diào)整至25元與40元兩檔，形成“雙線并行”的增長格局。

　　2024年，玻汾銷售額達(dá)到百億級別，光良超過30億，尖莊與順品郎也實(shí)現(xiàn)明顯增長。光瓶酒整體市場規(guī)模達(dá)到1500億元，年復(fù)合增長率保持在較高水平，2025年仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　2025年，光瓶酒進(jìn)入第三階段的集中擴(kuò)容期，洋河、瀘州老窖、古井貢酒、仰韶、寶豐、今世緣高溝等名酒企業(yè)紛紛戰(zhàn)略加碼，光瓶酒賽道迎來新一輪品牌化、品質(zhì)化升級。

　　總結(jié)來看，光瓶酒多年的發(fā)展脈絡(luò)，本質(zhì)上是一部“價(jià)格帶躍遷史”。每一輪品類增長都與消費(fèi)升級相關(guān)，其背后是居民飲酒需求從“有酒喝”向“喝好酒”的持續(xù)轉(zhuǎn)變，也是行業(yè)從渠道驅(qū)動(dòng)走向品牌與品質(zhì)雙驅(qū)動(dòng)的一個(gè)標(biāo)志。

　　醬酒熱VS光瓶熱，一場由資本驅(qū)動(dòng)，一場由消費(fèi)托底

　　醬酒熱與光瓶酒熱雖同為行業(yè)現(xiàn)象，但其驅(qū)動(dòng)邏輯、發(fā)展路徑與未來走向存在顯著差異。

　　我們綜合多位行業(yè)專家與分析師的觀點(diǎn)，從三個(gè)維度進(jìn)行比較：

　　其一，發(fā)展路徑與核心驅(qū)動(dòng)力不同

　　“醬酒熱是茅臺(tái)帶領(lǐng)下的品類自上而下的熱，而光瓶酒是理性需求和消費(fèi)觀念變化帶來的高質(zhì)價(jià)比需求放大�！笔⒊踝稍兛偨�(jīng)理?xiàng)畲笥駥�兩者的發(fā)展路徑做出了分析。

　　諫策咨詢韓冬冬進(jìn)一步分析：“醬酒熱是品類熱、利潤熱、資本熱，這從根本上來看難以長期持續(xù)，當(dāng)銷售遇阻、產(chǎn)能過剩、頭部批價(jià)下滑，這些優(yōu)勢減弱，就會(huì)回歸和濃香類似的競爭水平�！�

　　其二，消費(fèi)場景決定發(fā)展韌性

　　民生證券首席分析師王言海從場景角度指出：“醬酒以商務(wù)消費(fèi)為主，屬于‘面子消費(fèi)’，升溫快降溫也快；光瓶酒則以自飲和小聚為主，屬于‘里子消費(fèi)’，熱度雖緩但持續(xù)性較強(qiáng)。”

　　隨著自飲場景在白酒消費(fèi)中的占比提升，光瓶酒的消費(fèi)基礎(chǔ)將得到鞏固。

　　其三，政策與行業(yè)周期的影響差異

　　醬酒對政策與周期比較敏感，從“三公消費(fèi)”限制到“禁酒令”傳聞，政策波動(dòng)往往產(chǎn)生較大影響。行業(yè)調(diào)整期中，醬酒也較早承壓。

　　反觀光瓶酒，其需求根植于大眾日常消費(fèi)，受政策與周期影響相對較小，過去多年的穩(wěn)健增長已體現(xiàn)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　總結(jié)來看，醬酒熱是“資本驅(qū)動(dòng)型”的品類熱潮，而光瓶熱是“需求驅(qū)動(dòng)型”的結(jié)構(gòu)升級。

　　前者易隨政策、利潤與資本情緒波動(dòng)而退潮，后者則依托真實(shí)消費(fèi)基礎(chǔ)與高質(zhì)價(jià)比邏輯，具備長期穩(wěn)健增長的潛力。

　　光瓶酒不太會(huì)重復(fù)醬酒“熱極而衰”的路徑，而是在價(jià)格帶成熟、品牌分化后，持續(xù)走向更健康、更可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)新階段。

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