今天，市場風傳一份“IPO紅綠燈行業(yè)審核標準細則”，稱是證監(jiān)會對不同行業(yè)的主板申報企業(yè)，明確劃定了禁止、限制、允許和支持上市類別。

　　其中，從事學科類培訓、白酒、類金融、殯葬、宗教等企業(yè)被“禁止上市”。此外，產品為食品、家電、涉疫企業(yè)等相對傳統(tǒng)、行業(yè)壁壘較低的大眾消費類企業(yè)屬于“限制類”。

　　該《細則》顯示，“禁止類”企業(yè)的IPO申請不予受理；“限制類”企業(yè)可以正常受理但不鼓勵，需嚴格掌握、不能絕 對化，合理引導中介機構僅推薦其中研發(fā)能力強、行業(yè)地位突出的企業(yè)，總體少報慎報，必要時履行請示報告程序。

　　這與一個月前傳出的白酒劃歸“紅燈行業(yè)”較為一致。當時市場稱，證監(jiān)會對核準制下的主板申報做出行業(yè)限制，劃歸“紅燈行業(yè)”如食品、防疫、白酒等不能申報。

　　這次是“明確”。對此，微酒記者征詢券商有關人士，對方表示，“該細則屬實”，還有人稱“將于周末正式發(fā)文”。

　　不言而喻，如果上述《細則》屬實，鑒于對主板IPO審核的監(jiān)管紅線明確和行業(yè)要求清晰，白酒企業(yè)在國內主板上市空間或短期擠盡，行業(yè)IPO難度進一步加大。

　　據(jù)了解，當前已有多家白酒企業(yè)（大多為醬酒企業(yè)）提出主板IPO申請，但聲音已逐漸變小。

　　有行業(yè)人士向微酒記者分析，此消息對醬酒品類的影響較大，“因為醬酒當前正處于整合期，需要借助更多的外部資金來發(fā)揮，但現(xiàn)在明確短期不能上市，這會加大醬酒品牌的“混戰(zhàn)時間”。

　　記者手記：

　　白酒禁止上市傳聞已久，而且在實際的執(zhí)行層面看，也是如此，所以短期看，不會對行業(yè)產生任何的實質性影響。但是還是會有短期的小幅影響。

　　首先，會影響行業(yè)估值的“情緒”，意味著監(jiān)管在資金層面對產業(yè)的“不支持”進一步被明確。

　　其次，長期而言，意味著白酒投資的退出機制受限，大規(guī)模的資本涌入這個行業(yè)將面臨難以退出的問題，進而會約束資金進入白酒產業(yè)的積極性，但這并不意味著行業(yè)急需這些資金來獲得發(fā)展，相反，白酒頭部企業(yè)的現(xiàn)金流很好。

　　第三、頭部企業(yè)的優(yōu)勢會獲得進一步的強化，頭部企業(yè)在發(fā)展的過程中，也不太需要市場資金的補給，而是一直給股東很好的現(xiàn)金回報，從這個角度看，監(jiān)管政策無疑也是符合經(jīng)濟發(fā)展的實際，將更多資金引導進入急需發(fā)展資金的產業(yè)。

　　第四、短期受到情緒沖擊的，是等待上市的潛在對象，尤其是醬酒品牌，包括等待資金的小醬酒和等待上市的頭部醬酒企業(yè)，但是長期而言，頭部醬酒品牌和公司，在白酒這個現(xiàn)金流很好的產業(yè)，仍然可以依靠自身發(fā)展來獲得所需資金。

　　另外就是行業(yè)小企業(yè)小品牌整合，類似啤酒的模式，會受到挑戰(zhàn)，新進入資本受到約束，會提高優(yōu)質白酒的門檻，白酒生產是一個重資產的模式。（文章來源：微酒）

 

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