畢竟上市融資渠道的關(guān)閉，意味著未來中小白酒企業(yè)通過上市獲取全國化、區(qū)域化發(fā)展資金依然存在困難，未來白酒企業(yè)更多需要依靠自我造血來進行發(fā)展。部分小規(guī)�；虻屠麧櫟木破髮⒑茈y獲得大規(guī)模擴張的資本。此時有大企業(yè)向品牌拋出橄欖枝，這也許是白酒企業(yè)與資本雙向奔赴的選擇。而早一步布局華潤與他其他旗下白酒品牌，相信在這個發(fā)展際遇下，會有更好的未來。

　　對于白酒品牌的中小企業(yè)來說，雖然有了資本依托，但還是需要自身在產(chǎn)品研發(fā)與市場拓展上借助東風(fēng)，開始新的征程。資本注入在近年來并不是新鮮話題，但近一段時間以來，酒行業(yè)正在發(fā)生品牌之間的“融合”，這樣的白酒加碼時代是否會與啤酒跑馬圈地的歷史再度重演呢？

　　新“異地酒廠”，

　　打造怎樣的發(fā)展

　　金種子酒近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2022年凈利潤為-1.75億元至-1.95億元，扣非凈利-1.9億元到-2.1億元。作為華潤進駐金種子的首年業(yè)績報，盡管業(yè)績依然虧損，但金種子酒在資本市場的表現(xiàn)堪稱亮眼。自2022年2月以來，其股價已翻倍有余。2022年2月7日，金種子酒收盤價為13.09元/股，總市值不足90億元。而到2023年2月6日，其收盤價為27.96元/股，總市值超180億元，均已翻倍有余。

　　而這些數(shù)據(jù)爆點的時間點也于華潤在金種子布局的時間基本一致。2022年2月，華潤（集團）有限公司全資附屬企業(yè)華潤戰(zhàn)略投資有限公司獲得金種子酒控股股東金種子集團49%的股權(quán)。2022年7月，金種子集團多名董事、監(jiān)事退出，華潤系高管何秀俠、何武勇、金昊分別就任公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。當(dāng)時有券商機構(gòu)統(tǒng)計，金種子集團7位董監(jiān)高中，華潤系占據(jù)5個�？梢�，華潤系入局后，在資本及市場層面的賦能，為金種子酒發(fā)展帶來一定機會，華潤旗下密集的銷售網(wǎng)絡(luò)會有助于金種子酒拓展市場銷售。

　　金種子的市場表現(xiàn)與華潤的“規(guī)劃”，也被認(rèn)為是華潤進入白酒市場的“打樣”，畢竟在去年底繼金種子酒之后，華潤布局白酒的步伐仍在繼續(xù)。2023年1月，華潤啤酒收購貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司55.19%股權(quán)的交易完成交割。從華潤啤酒（控股）有限公司首席執(zhí)行官、華潤 雪花 啤酒（中國）有限公司董事長侯孝海近期的公開發(fā)言可以看出，華潤對于打開白酒“新世界”期望很高。

　　2月2日，在華潤啤酒新春媒體見面會上，侯孝海透露，華潤啤酒對組織架構(gòu)進行大幅度調(diào)整，白酒業(yè)務(wù)由華潤酒業(yè)控股管理，啤酒業(yè)務(wù)由華潤 雪花管理。2月6日，在貴州省金沙縣與華潤啤酒召開的座談會上，侯孝海提到，從“十四五”開始，華潤將開啟啤酒與白酒“雙賽道”模式。在2月7日舉行的金沙酒業(yè)2023年干部大會上，侯孝海表示，金沙酒業(yè)已經(jīng)成為華潤酒業(yè)重要的主力軍，是華潤酒業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展當(dāng)中的龍頭企業(yè)。華潤對白酒收購的看好，也為白酒企業(yè)發(fā)展帶來了新鮮血液。

　　無獨 有偶，近日舍得酒業(yè)與貴州夜郎古酒業(yè)并購落錘，雙方成立合資公司“貴州夜郎古酒莊有限公司”，法人為復(fù)星合伙人、復(fù)豫酒業(yè)集團董事長兼CEO、四川沱牌舍得集團董事長吳毅飛，注冊資本3000萬元。

　　事實上，這幾年中國酒業(yè)并購一直都在持續(xù)，但華潤拿下金沙這樣的大手筆的確不多，這種大產(chǎn)業(yè)資本深度豪飲，正在悄悄地改變產(chǎn)業(yè)競爭格局，也推動酒業(yè)并購進入新的發(fā)展階段。

　　在《中國酒業(yè)》記者來看，白酒品牌合并，或者說其他酒種介入的合并，并不是某一類酒水表現(xiàn)疲軟后開拓新市場的需求，它應(yīng)該是更加直接的市場需求，從而達到百花爭鳴。

　　資本雖好，莫要貪杯

　　資本的引入對酒企發(fā)展而言是錦上添花，而非扭轉(zhuǎn)命運的根本。這背后考驗的不僅是業(yè)外資本對白酒行業(yè)的運營能力，還有對并購對象的管理模式。而從目前的并購重組案例看，像華潤和復(fù)星這樣有強大實力的資本，他們投選標(biāo)的更青睞區(qū)域龍頭酒企、上市公司或醬酒這種熱點企業(yè)，這是因為這類企業(yè)一般都屬于白酒行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其成長性空間明顯，能為自身產(chǎn)業(yè)帶來更高的估值。

　　與此同時，中國白酒行業(yè)正處于一個較為平穩(wěn)的發(fā)展階段，面臨著許多機遇和挑戰(zhàn)。目前，我國的白酒消費結(jié)構(gòu)屬于存量市場競爭，行業(yè)集中度不斷提升，品牌化、品質(zhì)化發(fā)展趨勢愈加明顯。白酒產(chǎn)銷量基本呈現(xiàn)逐年下降趨勢，體現(xiàn)了市場供需關(guān)系和消費需求變化。消費格局的不同，則需要行業(yè)中融入更多不同的聲音與模式。資本熱捧下，有發(fā)展前景、基本面較好的區(qū)域白酒企業(yè)被選中的概率更大，這在無形中加速了行業(yè)的集中分化進度，“強者恒強，弱者恒弱”的馬太效應(yīng)將會愈發(fā)明顯。

　　近日，證監(jiān)會宣布啟動實行股票發(fā)行注冊制改革。一份來自監(jiān)管部門的文件顯示，白酒將被納入A股的“紅燈”上市受限行業(yè)。白酒企業(yè)在完全失去A股上市融資渠道后，白酒產(chǎn)業(yè)也必將迎來一個完全依靠企業(yè)自我造血支撐發(fā)展的新時期。近幾年以來，房地產(chǎn)、家電、化工眾多行業(yè)的業(yè)外資本都曾試圖投資白酒，希望能分一杯羹。如今IPO通道受限，也將對中國酒業(yè)產(chǎn)生較為深遠的影響。酒企IPO受限是把“雙刃劍”。不利的因素在于，這一規(guī)定打破了原本擬上市企業(yè)的戰(zhàn)略計劃，同時讓大部分酒企的融資渠道變得相對較為單一，更多要靠自有資金、銀行信貸或者其他手段來完成融資；積極一面在于，它會讓大的產(chǎn)業(yè)資本更加有耐力來投入白酒行業(yè)，因為短時間沒有上市的通道，也無法資本化，只有把實業(yè)做好，把基礎(chǔ)行扎實，才有更大的發(fā)展。同時，也可以把部分浮躁資本屏蔽出去。同時，監(jiān)管層對白酒酒企上市一直持嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度。如果放開上市，會吸引大量社會資本涌入一級市場，這些資本能順利通過資本市場放大財富進而退出，又會極大的刺激更多的社會資本進入一級市場，擾亂整個行業(yè)發(fā)展。另外，國家有意把更多的資源引導(dǎo)到符合國家重大戰(zhàn)略需求，屬于高水平科技自立自強、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、實現(xiàn)進口替代等領(lǐng)域的高科技企業(yè)上，所以這一限制也在情理之中。這一消息出來之后，引發(fā)了行業(yè)對酒企“轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股”上市的猜想。

　　但業(yè)界也有聲音表示，“多數(shù)酒企不愿意選擇赴港上市，因為港股的流動性、估值等方面不及A股，相對而言給不了高估值。另外，港股上市一般要等至少半年才會被納入到港股通，吸引更多投資者與機構(gòu)的關(guān)注。

　　數(shù)十年前，茅臺因市場需求異地建廠成就了珍酒品牌，而如今品牌開始牽手地方品牌的做法，是需要以大品牌的視野氣魄為區(qū)域品牌發(fā)展助力，所以它并不是一個需要救贖的關(guān)系，而是一個1+1大于2的存在，所以作為地方品牌是不會考慮遠水的港股，來解決亟待需求市場宣傳的品牌與擴寬市場銷路。（文章來源：中國酒業(yè)雜志）

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