扣非凈利潤連續(xù)四年為負后，2022年上半年，蘭州黃河（000929）啤酒釀造主業(yè)依然未能帶來收益。

　　不過，多年來積累的炒股技藝，再度支撐該公司上半年凈利潤同比大幅增長。

　　炒股再助業(yè)績走強

　　蘭州黃河8月18日晚間披露的2022年半年報顯示，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.44億元，同比下跌22.37%；凈利潤2288.77萬元，同比增長1801.53%。

　　上半年，蘭州黃河扣非凈利潤依然為負值，達-346.3萬元，同比有7.29%的增長。據(jù)披露，期內(nèi)該公司生產(chǎn)啤酒飲料4.48萬千升，銷售啤酒飲料4.62萬千升，實現(xiàn)銷售收入1.23億元，分別較去年同期下降19.44%，16.14%和14.2%。

　　蘭州黃河坦言，2022年上半年，主要受3、4月份疫情在甘、青兩省省會城市及周邊地區(qū)爆發(fā)影響，公司主營業(yè)務(wù)業(yè)績未達預(yù)期，仍出現(xiàn)虧損。

　　不過報告期內(nèi)，該公司證券投資收益同比大幅增長。截止本報告期末，公司證券投資凈收益為2586.73萬元。

　　據(jù)蘭州黃河披露的上半年證券投資情況，期內(nèi)該公司投資個股包括中國巨石、靖遠煤電、深圳機場、巴安水務(wù)、吳通控股。雖然其中三只個股投資在報告期內(nèi)均出現(xiàn)虧損，但僅中國巨石期內(nèi)就實現(xiàn)了超2000萬元的盈利。

　　對于蘭州黃河而言，炒股“扭虧”早不是新鮮事。早在2010年接觸證券市場投資之初，蘭州黃河就獲利近億元，而當(dāng)年企業(yè)扣非凈利潤僅為1572萬元。此后十余年間，該公司證券投資有盈有虧，隨著主營業(yè)務(wù)景氣度逐年下行，投資盈利情況也漸漸成為公司業(yè)績晴雨表。

　　2020年，該公司證券投資形成賬面虧損1167萬元，疊加主營業(yè)務(wù)虧損，全年形成凈利潤虧損2988.57萬元。

　　而2021年，雖然受大宗商品價格波動，引發(fā)啤酒生產(chǎn)原料和輔料價格上漲。加之10月下旬至12月初，蘭州黃河所在地和主力市場甘肅、青海出現(xiàn)疫情，啤酒產(chǎn)銷基本停滯。該公司主業(yè)出現(xiàn)較大虧損，期內(nèi)扣非凈利潤虧損2507.91萬元，虧損額同比擴大10.53%。但蘭州黃河凈利潤仍成功扭虧為盈，實現(xiàn)盈利1911.39萬元。

　　扭虧的關(guān)鍵之一也在于證券投資盈利。據(jù)披露，2021年蘭州黃河證券投資收益為1880.84萬元。此外，該公司通過處置孫公司部分股權(quán)，也獲得了超過2000萬元的收益。

　　啤酒主業(yè)仍待提升

　　在蘭州黃河看來，隨著近年來我國老齡化趨勢日益加劇，中青年消費群體人數(shù)減少，疊加國產(chǎn)啤酒產(chǎn)品同質(zhì)化明顯以及疫情防控等不利因素影響，我國啤酒行業(yè)進入了量穩(wěn)價增、降本增效的存量博弈時代。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量1844.2萬千升，由于主要受疫情影響，同比下降約2%。

　　蘭州黃河表示，報告期內(nèi)，許多啤酒生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷受疫情影響出現(xiàn)不同程度下降或延遲，為消化前期麥芽庫存，公司麥芽客戶大都要求延遲發(fā)貨或降低售價，甚至有些客戶直接減少或取消訂單，造成公司麥芽產(chǎn)量同比大幅下滑。2022年上半年，公司僅生產(chǎn)麥芽0.26萬噸，同比下降約78%，但仍銷售麥芽0.6萬噸（含內(nèi)部銷量），實現(xiàn)收入1562.5萬元，分別基本與去年同期持平。

　　對于下半年市場情況，該公司也表示，受俄烏戰(zhàn)爭影響，進口大麥價格上漲已帶動國內(nèi)地產(chǎn)大麥價格出現(xiàn)明顯上漲，公司麥芽主業(yè)原料成本將進一步上升，再加上受疫情影響啤酒滯銷導(dǎo)致各大酒企對麥芽需求減少等不利因素影響，2022下半年公司麥芽主業(yè)仍將承受巨大的經(jīng)營壓力。

　　當(dāng)前，我國啤酒市場的主要品牌仍為青島啤酒、燕京啤酒、嘉士伯以及百威英博。五大品牌的合計市場份額達到70%以上，行業(yè)集中度較高，其他中小和地域性品牌瓜分剩下不到30%的市場份額，市場競爭異常激烈。蘭州黃河啤酒產(chǎn)品主要在甘肅和青海兩省市場銷售，主要競爭對手為雪花和青島啤酒。

　　雖然同樣面臨疫情等不利因素，但對比競爭對手，蘭州黃河主業(yè)仍待提升。

　　近日，旗下?lián)碛衅【破放频娜A潤啤酒（0291.HK）披露2022年半年報顯示，上半年該公司實現(xiàn)營收210.13億元，較去年同期上升約7%。股東應(yīng)占溢利38.02億元，如剔除去年因搬遷補償協(xié)議出讓土地的一次性初始補償收益，同比增長27.8%。

　　而在2021年起成為嘉士伯在中國運營啤酒資產(chǎn)的唯 一平臺后，重慶啤酒（600132）近年來也維持業(yè)績增長，2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入79.36億元，同比增長11.16%，凈利潤7.28億元，同比增長16.93%。（來源：證券時報）