2023年12月15，萬(wàn)聯(lián)證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，11月啤酒線上銷售同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，龍頭分化加劇。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

行業(yè)核心觀點(diǎn)：11月三大電商平臺(tái)（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)公布，啤酒線上銷售同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增速由-6.80%扭轉(zhuǎn)為+1.33%。從線上渠道對(duì)比來看，京東同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，拼多多同比跌幅收窄，淘系平臺(tái)跌幅擴(kuò)大。三大電商中，淘系平臺(tái)占比由44.83%提升至49.93%，超越京東成為線上第 一大銷售渠道，京東和拼多多占比下降。從龍頭線上渠道來看，增速分化加劇。11月青島啤酒線上銷售額0.35億元（YoY-14.32%），同比跌幅收窄，其中淘系平臺(tái)/京東線上銷售額占比分別為48.75%/51.25%。百威啤酒線上銷售總額為0.62億元（YoY-11.69%）,同比跌幅亦略微收窄，在三大電商銷售占比中，淘系平臺(tái)由46.66%上升至55.63%超越京東（41.29%），拼多多占比（3.08%）小幅下降。華潤(rùn)啤酒線上銷售總額為0.21億元（YoY+107.66%），同比增速大幅提升，京東銷售占比為65.03%，凸顯渠道優(yōu)勢(shì)�？傮w來看，11月啤酒線上銷售扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢(shì)重現(xiàn)增長(zhǎng)，可能原因是雙十一拉動(dòng)線上銷售，啤酒品牌加大促銷力度。

展望未來，長(zhǎng)期高端化趨勢(shì)延續(xù)，短期原材料價(jià)格有望下降，啤酒企業(yè)成本壓力有所緩解，同時(shí)消費(fèi)市場(chǎng)仍有復(fù)蘇空間。建議跟蹤高端現(xiàn)飲修復(fù)帶來的結(jié)構(gòu)提升和價(jià)格回暖情況，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長(zhǎng)期邊際向好的啤酒龍頭。

投資要點(diǎn)：啤酒線上銷售額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，華潤(rùn)啤酒銷量同比增速大幅提升。11月三大電商啤酒銷售總額為3.64億元（YoY+1.33%）。京東同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，拼多多同比跌幅收窄，淘系平臺(tái)跌幅擴(kuò)大。其中，淘系平臺(tái)/京東/拼多多線上銷售額分別為1.82/1.69/0.14億元，YoY分別為-5.17%/+17.99 %/-44.74%。

青島啤酒：淘系與京東線上銷售總額為0.35億元（YoY-14.32%），淘系平臺(tái)/京東銷售額分別為0.17/0.18億元，占比分別為48.75%/51.25%。

百威啤酒：三大電商線上銷售總額為0.62億元（YoY-11.69%），淘系平臺(tái)/京東/拼多多銷售額分別為0.34/0.25/0.02億元，占比分別為55.63%/41.29%/3.08%。

華潤(rùn)啤酒：三大電商線上銷售總額為0.21億元（YoY+107.66%），淘系平臺(tái)/京東/拼多多銷售額分別為0.06/0.14/0.01億元，占比分別為30.93%/65.03%/4.05%

風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)；2.食品安全風(fēng)險(xiǎn)；3.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。（來源：同花順）