貴州茅臺(tái)會(huì)繼續(xù)一路高漲嗎?這成為所有人都關(guān)心的一個(gè)大問題。

　　2020年度，茅臺(tái)零售價(jià)直逼3000元，市值突破20000億元，到了2021年初，其股價(jià)更是再創(chuàng)新高，突破2000元大關(guān)，市值一度達(dá)到27000億元，氣勢(shì)如虹、超越了諸多科技股的茅臺(tái)，2021年，還會(huì)再創(chuàng)新高嗎?

　　對(duì)消費(fèi)者來說，關(guān)心茅臺(tái)的零售價(jià)，而對(duì)投資者來說，股價(jià)和市值則是關(guān)注的重點(diǎn)。實(shí)際上，這兩者有著緊密的關(guān)聯(lián)。

　　茅臺(tái)這一輪的漲價(jià)已經(jīng)讓其零售價(jià)接近3000元。而為了應(yīng)對(duì)不斷上漲的情況，茅臺(tái)方面給出的策略是增大直供以平抑價(jià)格。

　　在茅臺(tái)的相關(guān)規(guī)劃中，商超、電商成為直供的主要平臺(tái)。從數(shù)量上來講，直供的商超已從開始的3家增加到現(xiàn)在的20多家，供應(yīng)量也從幾萬(wàn)瓶到突破百萬(wàn)瓶。與此相對(duì)應(yīng)的則是廠家對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)銷商的削減和對(duì)配額的減少。

　　不過，相比全年投放總量，直供渠道的投放量依然偏少，而大部分已經(jīng)獲取直供資格的平臺(tái)，也是將茅臺(tái)當(dāng)作提升流量的工具，并非簡(jiǎn)單的平價(jià)供應(yīng)，這就在一定程度上降低了直供效果，起不到平抑價(jià)格的作用。

　　可以預(yù)計(jì)的是，在2021年度，茅臺(tái)方面會(huì)繼續(xù)加大直供平臺(tái)的數(shù)量和直供商品的數(shù)量，但這個(gè)增長(zhǎng)幅度依然會(huì)維持在較小范圍內(nèi)，所以對(duì)平抑價(jià)格的作用依然有限。

　　針對(duì)原箱酒和散瓶酒價(jià)格不同步的現(xiàn)象，茅臺(tái)新的方針是強(qiáng)制要求經(jīng)銷商拆除包裝，避免商家對(duì)原箱酒囤積居奇。在市場(chǎng)看來，廠家的這一舉措是倒逼經(jīng)銷商加快對(duì)原件飛天茅臺(tái)的消耗，增加開瓶率，畢竟真實(shí)的消費(fèi)需求大多在散瓶酒，而原箱酒則更多在各級(jí)經(jīng)銷商之間流轉(zhuǎn)，不利于增加供應(yīng)量。

　　不過，也有市場(chǎng)人士擔(dān)心，此舉將進(jìn)一步刺激原箱酒價(jià)格的上漲，與此同時(shí)，也會(huì)帶動(dòng)散瓶酒價(jià)格進(jìn)一步上漲。

　　在目前茅臺(tái)產(chǎn)能有限的情況下，“稀缺”的狀態(tài)會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，這也就給了廠家和經(jīng)銷商繼續(xù)上漲的動(dòng)力。不過，屢次受到輿論批評(píng)的情況下，茅臺(tái)官方零售價(jià)大概率不會(huì)在短期內(nèi)上漲，而實(shí)際零售價(jià)是否繼續(xù)上升，依然有待觀察。

　　貴州茅臺(tái)市值2萬(wàn)億是否到了臨界點(diǎn)？上一輪漲價(jià)潮中，茅臺(tái)實(shí)際零售價(jià)一度達(dá)到3000元，而這一輪漲價(jià)也已經(jīng)接近了這個(gè)天花板。另一方面，茅臺(tái)的股價(jià)一路飆升，達(dá)到了2000元以上，總市值達(dá)到了20000億元以上。業(yè)界都在關(guān)注，2000元股價(jià)、20000億市值，茅臺(tái)的投資價(jià)值還會(huì)繼續(xù)漲嗎?

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)在2019年突破1000元；2020年，其總市值突破20000億元；2021年初，股價(jià)突破2000元。一路上漲的股價(jià)既讓已經(jīng)參與其中的投資者為之興奮，也讓諸多觀望者遲疑——臨界點(diǎn)到了嗎?

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)和市值會(huì)否繼續(xù)上漲，將取決于兩個(gè)因素，一為茅臺(tái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，二為資本市場(chǎng)本身的變化。

　　胡潤(rùn)研究院的研究報(bào)告指出，受益于消費(fèi)升級(jí)及高凈值人群擴(kuò)大，高端白酒將繼續(xù)保持較高速度發(fā)展。從供給側(cè)來看，近幾年，貴州茅臺(tái)的產(chǎn)能無法滿足幾何式增長(zhǎng)的需求，飛天茅臺(tái)始終供不應(yīng)求，價(jià)格自然水漲船高。

　　也就是說，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，茅臺(tái)在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)倒退，除非整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生大的變化，供需矛盾、甚至逐高心理，都支撐其業(yè)績(jī)繼續(xù)向好。

　　就資本市場(chǎng)本身而言，由于近年來投資渠道收窄，在諸多資本無處可投的情況下，擁有豐厚利潤(rùn)空間和穩(wěn)定收益率的茅臺(tái)，依然是資本市場(chǎng)看好的優(yōu)質(zhì)目標(biāo)之一。

　　也就是說，在投資渠道依然收窄、投資機(jī)構(gòu)看好、供需矛盾依然存在的情況下，茅臺(tái)的股價(jià)和市值很難出現(xiàn)大幅下跌的狀況，至于是否會(huì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)則取決于更多因素。（來源：華夏酒報(bào) 編輯：趙鑫  首席記者 楊孟涵  公眾號(hào)）