白酒上市公司里，除了“一哥”貴州茅臺(tái)和白酒大王五糧液的老大老二位次穩(wěn)定多年，“老三”的座椅眼紅者眾，并不穩(wěn)定。

　　8月28日，隨著瀘州老窖的半年報(bào)出爐，“老三”的強(qiáng)勁爭(zhēng)奪者洋河股、瀘州老窖和山西汾酒的半年成績(jī)單均曬出。上半年，瀘州老窖的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為116.7億元和55億元，分別居20家白酒為主業(yè)的上市公司排名第五和第四。2021年，瀘州老窖曾以近80億元?dú)w屬于上市公司股東凈利潤(rùn)躋身白酒上市公司盈利能力第三位，如今，這把交椅卻還給了洋河股份。

　　半年報(bào)顯示，上半年，洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收189億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為68.9億元，均同比增長(zhǎng)20%以上。

　　除了“埋伏”，還有追兵。

　　上半年，山西汾酒以153億元的營(yíng)收超過(guò)了瀘州老窖，以50億元?dú)w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)居白酒上市公司第五名。和去年上半年相比，今年上半年，山西汾酒和瀘州老窖的凈利潤(rùn)之差從7億元進(jìn)一步縮小到5億元。

　　如今經(jīng)半年之役，瀘州老窖的排位不升反降，但它以比老三更快的速度在追趕。和勁敵山西汾酒比起來(lái)，其第二季度的同比增速也更加迅猛。

　　瀘州老窖上半年進(jìn)入百億俱樂(lè)部

　　上半年，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)歷史性突破，闖過(guò)100億元營(yíng)收大關(guān)和50億元的凈利潤(rùn)關(guān)口。

　　這主要得益于瀘州老窖以瀘州老窖系列和國(guó)窖1573為主的中高 檔產(chǎn)品銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，1-6月，瀘州老窖中高 檔酒產(chǎn)銷(xiāo)量雙增，其中銷(xiāo)量1.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22%。但由于產(chǎn)大于銷(xiāo)，導(dǎo)致今年上半年庫(kù)存也增加至4.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)56%。對(duì)此，瀘州老窖的說(shuō)法是庫(kù)存量加大，系生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整所致。

　　中高 檔酒的銷(xiāo)量同比雙位數(shù)增長(zhǎng)直接拉動(dòng)了銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，成為了瀘州老窖上半年業(yè)績(jī)的主要支撐。上半年，該公司的中高端酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103億元，同比增長(zhǎng)26%，毛利率高達(dá)90.37%。半年報(bào)顯示，除國(guó)窖1573穩(wěn)居中國(guó)高端白酒陣營(yíng)外，瀘州老窖 1952 以?xún)r(jià)格和形象高度引 領(lǐng)瀘州老窖系列品牌復(fù)興，特曲和窖齡酒站穩(wěn)關(guān)鍵價(jià)格帶。

　　在白酒上市公司中，毛利率能上90%的產(chǎn)品并不多，分別是貴州茅臺(tái)酒，瀘州老窖的中高 檔酒和酒鬼酒(145.900, -3.36, -2.25%)的內(nèi)參系列酒。

　　除了中高 檔酒的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，瀘州老窖的其他酒類(lèi)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.7億元，同比增長(zhǎng)10%，毛利率同比提高1.9個(gè)百分點(diǎn)至49%。瀘州老窖頭曲實(shí)現(xiàn)價(jià)格、配額、品牌等運(yùn)營(yíng)升級(jí)，黑蓋產(chǎn)品啟動(dòng)核心城市布局和品鑒推廣，夯實(shí)瀘州老窖發(fā)展塔基。對(duì)此，德邦證券8月31日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，瀘州老窖的中高 檔酒量?jī)r(jià)雙增，低檔酒噸價(jià)提升明顯，毛利率穩(wěn)中有升。

　　在毛利率提升的同時(shí)，瀘州老窖上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用卻無(wú)大的增長(zhǎng)，為12億元，同比增長(zhǎng)不到3%，從而增厚凈利潤(rùn)。

　　第二季度座次有變

　　在前有埋伏后有追兵下，同樣是疫情困擾多地，但瀘州老窖第二季度的業(yè)績(jī)同比增速卻快于同期的山西汾酒和洋河股份。

　　通過(guò)財(cái)報(bào)可以得出，第二季度，瀘州老窖的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)24%和30%，凈利潤(rùn)增速快于營(yíng)收增速。同期，山西汾酒的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.6%和同比下滑5%，洋河股份的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)18%和6%，凈利潤(rùn)增速慢于營(yíng)收增速。

　　從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，第二季度，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.7億元，高于山西汾酒的48億元。由此可以看出，上半年，山西汾酒搶去營(yíng)收第四把交椅，主要源于第 一個(gè)季度沖得太厲害，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)44%，單季就突破百億元，但第二季度在去年同期基礎(chǔ)上停滯不前。

　　從利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，在第二季度，瀘州老窖的凈利潤(rùn)為26.5億元，是山西汾酒凈利潤(rùn)的兩倍多，比洋河股份多了7億元。

　　所以，白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，可從“老三”之爭(zhēng)可見(jiàn)一斑。

　　正如去年，上半年山西汾酒營(yíng)收領(lǐng) 先，全年下來(lái)卻被瀘州老窖的營(yíng)收規(guī)模超越，上半年洋河股份凈利潤(rùn)領(lǐng) 先，后也讓位給瀘州老窖。結(jié)果瀘州老窖的營(yíng)收和凈利潤(rùn)排名從上半年的第五和第四名晉升為全年的第四名和第三名。

　　排名靠前除了自身努力，還和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的狀態(tài)有關(guān)。下半年傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季到來(lái)，才是白酒角逐勝負(fù)的主戰(zhàn)場(chǎng)。（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）