五糧液要跨界新能源了？

　　4月18日，四川五糧液新能源投資有限責(zé)任公司成立，注冊資本為10億元，由四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司（以下簡稱“五糧液”）100控股。一時(shí)間，關(guān)于五糧液集團(tuán)跨界新能源的消息傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

　　就此，宜賓五糧液股份有限公司證券部也回應(yīng)媒體稱，目前五糧液集團(tuán)確實(shí)很看好新能源領(lǐng)域，也在考察新能源領(lǐng)域，主要是光伏、儲能方面。不過，其也同時(shí)提到，此番投資與上市公司關(guān)系不大，主要是集團(tuán)在做。

　　近年來，巨頭跨界的故事不算少。然而，五糧液集團(tuán)這次跨界背后卻引來了投資者關(guān)于其“跨界造車”的種種質(zhì)疑。

　　曾經(jīng)與茅臺平起平坐的五糧液，在不斷的跨界嘗試背后，又將會走向何方呢？

　　01 五次擴(kuò)建版圖龐雜

　　五糧液得名于百年前。1959年，“宜賓五糧液酒廠”正式命名。此后的40多年間，五糧液集團(tuán)經(jīng)歷了5次大的擴(kuò)建。

　　1958年，國家撥款60萬元，組成了金沙江南岸的“躍進(jìn)區(qū)”，完成了五糧液第 一次擴(kuò)建，全廠產(chǎn)酒能力達(dá)到了1141噸，這也構(gòu)成了五糧液酒廠的Z初規(guī)模。1979年，五糧液投資1800萬元在岷江北岸修建了新的生產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)酒能力也達(dá)到了4440噸。

　　1986年，五糧液投資2500萬元在江北主廠區(qū)新建了占地22.8萬平方米的3000噸車間。與此同時(shí)，全廠的總產(chǎn)量也達(dá)到了1萬噸。在隨后的1992年～1994年，五糧液投資8億元完成了8項(xiàng)建設(shè)，面積達(dá)20萬平方米。也是這一次，五糧液建成了橫臥酒圣山下的兩幢排列著6000口窖池的世界Z大釀酒車間，全廠產(chǎn)酒能力達(dá)到9萬多噸。

　　五糧液集團(tuán)真正進(jìn)入高速跨越式發(fā)展期是在1995年～2002年，這也被看作是五糧液的第五次擴(kuò)建。在這期間，五糧液集團(tuán)先后投資1.5億元進(jìn)行配套工程建設(shè)，完成了年包裝能力為8萬噸的勾兌中心，經(jīng)公司制改造為集團(tuán)有限公司，建成占地1.5萬平方米的現(xiàn)代大型塑膠包裝車間，建成4萬噸的釀酒車間。

　　與此同時(shí)，五糧液在孜巖山下蕩平數(shù)座小山，建起了以五糧液系列酒生產(chǎn)為主業(yè)，涵蓋塑料加工、模具制造、印務(wù)、藥業(yè)、果酒、電子器材、運(yùn)輸、外貿(mào)等多元化經(jīng)營的特大型企業(yè)集團(tuán)。

　　盡管版圖龐雜，總體來看，前期的包括釀酒、保健酒、包裝、印刷、玻璃酒瓶生產(chǎn)、集裝箱等，還是五糧液集團(tuán)圍繞著釀酒所進(jìn)行的一系列外延探索和全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)運(yùn)作。

　　但五糧液的野心顯然不止于此。2003年底，時(shí)任五糧液集團(tuán)董事長王國春就曾表示：“汽車業(yè)恐怕是中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域Z后一塊大蛋糕，現(xiàn)在不進(jìn)去，以后更難進(jìn)入�！�

　　此后不久，五糧液就開始動(dòng)身進(jìn)入汽車領(lǐng)域，先是公司生產(chǎn)配套模具的全資子公司“普什”開始為長安等車企生產(chǎn)汽車模具，隨后普什又在重慶投資3億元生產(chǎn)汽車機(jī)械模具及發(fā)動(dòng)機(jī)零部件。

　　2018年，五糧液還以24.91億元的價(jià)格入股奇瑞旗下凱翼汽車，獲得了51%的股權(quán)。

　　不過，五糧液的跨界之路也并非一帆風(fēng)順，挑戰(zhàn)接踵而來。

　　02 不斷試水多元業(yè)務(wù)

　　根據(jù)權(quán)威媒體報(bào)道，五糧液入股凱翼汽車之后，又投資37億元在宜賓建廠，也獲得了當(dāng)?shù)卣�府的大力支持。僅僅花費(fèi)了一年多時(shí)間，五糧液就在宜賓市臨港經(jīng)開區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)園建成了凱翼汽車智慧工廠。這也可以看出五糧液的執(zhí)行力和造車決心確實(shí)很強(qiáng)。

　　不過，此后多年來，凱翼汽車始終沒有能夠收獲亮眼的成績。數(shù)據(jù)顯示，2019年～2022年，凱翼汽車的年銷量分別為3.29萬輛、3.33萬輛、2.03萬輛和3.43萬輛，平均一個(gè)月賣出去的汽車數(shù)量不超過3000輛。在此之前，凱翼汽車的車標(biāo)設(shè)計(jì)還曾引發(fā)吐槽。

　　在目前正在舉行的2023年上海車展上，凱翼汽車的缺席也引發(fā)種種猜測。不得不說，五糧液在汽車領(lǐng)域的這次跨界嘗試，著實(shí)算不上非常成功。

　　在筆者看來，造車雖然是非常有發(fā)展前景的行業(yè)，但行業(yè)競爭異常激烈，要想取得成績也不容易�；ヂ�(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的諸如阿里巴巴、騰訊、百度都從不同程度切入汽車領(lǐng)域，手機(jī)領(lǐng)域的小米、OPPO，地產(chǎn)領(lǐng)域Z引人矚目的恒大，家電領(lǐng)域的美的、格力、海爾、創(chuàng)維，出行領(lǐng)域的滴滴、貨拉拉……

　　跨界汽車對五糧液集團(tuán)營收的貢獻(xiàn)尚無從考證，五糧液試水多元業(yè)務(wù)的成績從集團(tuán)旗下另一家上市公司的業(yè)績也可窺得一二。4月20日，宜賓紙業(yè)股份有限公司（600793.SH，以下簡稱“宜賓紙業(yè)”）發(fā)布了2022年度報(bào)告。

　　去年，宜賓紙業(yè)營業(yè)收入23.02億元，同比增長8.73%；但公司歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤只有726.94萬元，同比大幅減少66.59%。

　　工商資料顯示，宜賓紙業(yè)大股東正是五糧液集團(tuán)。對于利潤表現(xiàn)，宜賓紙業(yè)解釋稱，2022年，面對極端天氣、地緣政治等諸多超預(yù)期因素影響，國內(nèi)紙品市場受到一定程度的沖擊。此外，國際海運(yùn)成本上升，造成紙漿價(jià)格長期高位震蕩，對造紙行業(yè)形成成本壓力，嚴(yán)重?cái)D壓了行業(yè)盈利空間。

　　“甩鍋”大環(huán)境的同時(shí)，筆者君查了一下，近年來宜賓紙業(yè)的業(yè)績都不算特別理想。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年～2021年，宜賓紙業(yè)的扣非后歸屬凈利潤分別為-0.06億元、-0.13億元、-0.23億元、-1.05億元、-1.12億元、-0.41億元、-0.9億元、-1.51億元和0.22億元。

　　說實(shí)話，這一數(shù)據(jù)也讓筆者嚇了一跳。近10年時(shí)間，宜賓紙業(yè)扣非凈利潤為正的時(shí)間僅有兩年，去年還出現(xiàn)了大幅下滑。

　　當(dāng)然，對于萬億市值的五糧液集團(tuán)而言，幾億、幾十億的嘗試對集團(tuán)的影響幾乎可以忽略不計(jì)�？缃鐕L試也會帶來新的機(jī)遇和可能性。但是，集團(tuán)不斷嘗試多元化拓展的同時(shí)，五糧液酒類業(yè)務(wù)和貴州茅臺的差距也在逐步拉開。

　　03 與茅臺拉開差距

　　事實(shí)上，在2013年之前，五糧液曾經(jīng)在白酒行業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷很多年。公開資料顯示，1963年，五糧液首次參加全國評酒大會，此次評酒會采用混合編組、密碼編號，對所有參評白酒不分香型進(jìn)行盲評，因會議規(guī)格之高、涵蓋酒樣之多、覆蓋范圍之廣、評判標(biāo)準(zhǔn)之嚴(yán)遠(yuǎn)超以往，被廣泛認(rèn)為是真正意義上的第 一次全國性評酒會。

　　Z終，五糧液在眾多白酒品類中脫穎而出名列第 一，被國家輕工業(yè)部授予“國家名酒”稱號，與古井貢酒、瀘州老窖特曲、全興大曲、茅臺、西鳳酒、汾酒、董酒一同被業(yè)界稱為“老八大名酒”。

　　從Wind上能夠完整顯示兩家業(yè)績對比情況的1998年算起，當(dāng)年，五糧液的營業(yè)收入為28.14億元，而貴州茅臺的營業(yè)收入只有6.28億元，前者是后者的4倍還多。此后，兩者業(yè)績都呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，雙方之間的差距也在逐步縮小。

　　2007年，貴州茅臺營業(yè)收入72.37億元，以0.92億元的微弱優(yōu)勢超過五糧液，雙方之間的競爭也進(jìn)入白熱化。2011年～2012年，五糧液曾短暫反超；到了2013年，貴州茅臺以310.71億元的優(yōu)勢再度超過五糧液。這一年，雙方之間的差距也達(dá)到了63.52億元。自此之后，兩者之間的差距逐漸拉大，而五糧液再也沒能超過茅臺。

　　綜合來看，五糧液這些年與茅臺差距逐漸拉大，一方面是五糧液早年貼牌亂象稀釋了品牌的高端定位，貴州茅臺則是全心“瞄準(zhǔn)”高端。與此同時(shí)，集團(tuán)層面的多元擴(kuò)張戰(zhàn)略在探索新的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也無形中分散了更多的精力。反觀茅臺，跨界冰淇淋的同時(shí)還增強(qiáng)了茅臺自身的影響力，也拉近了與年輕人之間的距離。

　　此次五糧液集團(tuán)跨界與白酒沒有太多關(guān)聯(lián)的光伏，步子可以說邁得十分大。這背后，也是五糧液集團(tuán)對于未來發(fā)展新的思考。但光伏行業(yè)的競爭同樣也十分激烈。4月10日，隆基綠能公告稱，公司擬投資35億元建設(shè)年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目。今年以來，也有多家企業(yè)計(jì)劃擴(kuò)大一體化產(chǎn)能。

　　行業(yè)競爭態(tài)勢進(jìn)一步加劇，10億跨界新能源的五糧液，在多元嘗試的同時(shí)，也還要兼顧好主要的白酒業(yè)務(wù)。畢竟身后的“老三”“老四”們已經(jīng)在規(guī)模擴(kuò)張的道路上“殺紅了眼”。（來源：征探財(cái)經(jīng)）