　　酒業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國規(guī)模以上白酒企業(yè)銷售收入5836.39億元，同比增長4.61%；實現(xiàn)利潤1585.41億元，同比增長13.35%。雖然在疫情影響下，2020年白酒行業(yè)整體仍呈增長態(tài)勢，但A股19家白酒企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)卻參差不齊。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年，19家上市白酒企業(yè)中，有9家實現(xiàn)營收凈利雙增長。營收凈利雙降的共6家，分別為口子窖、伊力特、老白干酒、水井坊、青青稞酒、古井貢酒。老白干酒名列其中。

　　老白干酒2020年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營收35.98億元，同比減少10.73%；實現(xiàn)凈利潤3.13億元，同比減少22.58%。公司表示，業(yè)績下降原因為受疫情影響，以及旗下安徽文王近年來業(yè)績一直未達預期所致。

　　今年一季度，在白酒行業(yè)集體回暖的情況下，老白干酒仍未能扭轉業(yè)績頹勢。一季度公司營收、凈利潤、扣非凈利潤再次下降。與此同時，同規(guī)模的口子窖、迎駕貢酒、水井坊均實現(xiàn)營收凈利雙增長。對于一季度業(yè)績掉隊，老白干稱是因一季度受公司所在地周邊石家莊、邢臺疫情防控影響，白酒銷售終端受阻所致。

　　值得注意的是，從營收規(guī)模上看，老白干酒(35.98億元)和今世緣(51.19億元)、舍得酒業(yè)(27.04億元)、迎駕貢酒(34.52億元)、口子窖(40.11億元)以及水井坊(30.06億元)處以同一梯隊。但老白干酒2020年凈利潤僅3.13億元，處于墊底水平。在19家白酒企業(yè)中，公司凈利潤僅高于青青稞酒、皇臺酒業(yè)、和金種子酒，排名倒數(shù)第4。

　　關于老白干業(yè)績下降，白酒分析師蔡學飛認為，老白干地處河北，去年受到了疫情的雙重影響；其次是老白干本身的高端化戰(zhàn)略效果一般，由于品牌力有限，過快的高端化導致產品與消費市場出現(xiàn)一定的脫節(jié)，加上高端產品培育周期較長，前置性投入過大，企業(yè)經(jīng)營成本升高；然后就是老白干本身屬于區(qū)域酒企，目前存量競爭環(huán)境下受到名酒與其他區(qū)域名酒的雙重擠壓，外部銷售環(huán)境進一步惡化。

　　全國化不顯

　　盡管宣稱“1915年巴拿馬萬國物品博覽會甲等金獎，不是醬香酒，而是老白干”、“興于漢，盛于唐，傳承1900多年”，仍遮擋不住衡水老白干身上“區(qū)域化”標簽。公司2017年年報顯示，河北省內銷售收入占公司總收入的86.91%。

　　2013年，劉彥龍上任老白干酒董事長后曾提出100個億的戰(zhàn)略目標�？偨�(jīng)理王占剛也在公共場合表示，“未來老白干一定要成為營收100億元，凈利潤25億元，市值500億元的現(xiàn)代化白酒上市企業(yè)�！�

　　口號雖然喊出來了，但實現(xiàn)起來并不簡單。2013年老白干營收為18.03億元，在經(jīng)歷2014年17%的高增長之后，老白干營收增速迅速降低，此后16年、17年營收增幅更是不足5%。2017年公司營收25.35億元，劉彥龍上任5年公司營收僅增加7億多，距百億目標相距甚遠。

　　2017年，老白干酒斥資13.99億元從聯(lián)想系買入豐聯(lián)酒業(yè)100 %股權。完成收購后，老白干酒旗下?lián)碛欣习赘�、板城燒鍋、文王、孔府家、武陵酒�?個白酒品牌。老白干表示，“本次交易將進一步提升業(yè)務利潤空間，提升上市公司市場份額和綜合競爭力，有利于老白干酒精耕夯實河北市場、有序布局省外區(qū)域市場�！�

　　通過并購豐聯(lián)酒業(yè)布局全國化的動機是好的，但效果卻平平。2020年年報顯示，衡水老白干系列、板城燒鍋系列、文王貢系列、孔府家系列報告期內營收分別下降9.14%、27.60%、11.24%和8.55%，僅武陵系列實現(xiàn)28.19%增長。

　　高端化不利

　　同時，老白干提出高端化戰(zhàn)略，并于2018年推出“衡水老白干1915”系列新品，市場零售價達1688元/瓶。公司在互動平臺上表示，近年來不斷調整產品結構，主推中高端產品，聚焦1915衡水老白干酒、十八酒坊甲等20、十八酒坊甲等15等大單產品。

　　記者注意到，在衡水老白干天貓旗艦店內，高端產品銷量并不樂觀。截至本月24日，39度500ml裝“衡水老白干1915”售價1688元，月銷量僅5件；53.9度500ml裝“衡水老白干1915”售價2488元，月銷量也僅3件。和售價119元、月銷量達237件的52度青花酒形成鮮明對比。

　　天貓店鋪內另外一款高價產品銷量同樣不樂觀。5月9日，老白干酒舉辦第三屆衡水老白干酒文化節(jié)，同步推出了25L裝72度“第三屆文化節(jié)紀念酒”，售價高達35999元。天貓旗艦店數(shù)據(jù)顯示，截至目前該款紀念酒也僅銷售7件，5L裝、1.5L裝同樣銷量慘淡。

　　值得注意的是，發(fā)力高端化也導致老白干酒銷售費用高企，壓低了企業(yè)利潤率。財報數(shù)據(jù)顯示，老白干酒近三年銷售費用均在10億元左右，公司2020年綜合毛利率67.75%，在19家白酒上市公司中排倒數(shù)第三，僅高于皇臺酒業(yè)和金種子酒。反觀營收規(guī)模同樣在40億檔次的口子窖，近三年銷售費用在3至5億，僅老白干酒一半。

　　在互動平臺上，老白干酒在回應投資者關于營銷費用高企的質疑時表示，公司目前正處在品牌建設期和產品結構調整期，只有不斷的調整產品結構，提高中高端酒的占比，提升品牌形象與影響力，加強創(chuàng)新賦能、推動品牌向上，才能促進公司業(yè)務、品牌形象的雙提升。公司在加強上述品牌建設、渠道建設的同時，需要深耕挖掘渠道潛力，加大市場投入，不斷擴展市場，保持和加強公司產品在主要市場的核心競爭優(yōu)勢。

　　在蔡學飛看來，老白干屬于區(qū)域名酒，本身擁有一定的品牌價值優(yōu)勢，并且在河北市場擁有一定的消費基礎。但是整體來看，老白干品類價值偏低，老白干產品價格低端化明顯，高端產品培育進程緩慢，本身區(qū)域外市場比較薄弱，品牌價值感不高。除此之外，收購的酒企表現(xiàn)良莠不齊等，都導致在目前全國性競爭中面臨著較大的壓力。

　　蔡學飛同時也表示，高端化與全國化是區(qū)域酒企突圍的必然路徑，應該說老白干還是需要更多的創(chuàng)新營銷模式來實現(xiàn)突圍。（文章來源：中國白酒網(wǎng)）