7月26日，水井坊成為A股市場率先發(fā)布半年報的白酒企業(yè)，但“第 一 份”半年報卻有些“萎靡”，增收不增利的表現(xiàn)并沒能讓市場提振信心。

　　據(jù)水井坊半年報顯示，上半年營收20.74億元，同比增長12.89%；歸母凈利潤3.70億元，同比減少2.00%；扣非凈利潤3.63億元，同比減少6.88%。

　　10月30日，水井坊發(fā)布2022年第三季度財報。報告顯示，前三季度水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入37.71億元，同比增長10.15%；實現(xiàn)凈利潤10.55億元，同比增長5.46%。

　　前三季度，水井坊確實實現(xiàn)了營收、凈利潤的平穩(wěn)增長，這是企業(yè)健康發(fā)展的證明。

　　可是，凈利潤增速落后于營收增速的事實并沒能改變。增收不增利的標(biāo)簽，水井坊是真的撕不掉了嗎？

　　“平穩(wěn)”卻“不突出”的水井坊

　　眾所周知，作為川酒“六朵金花”之一的水井坊，始終把沖擊高端視為近年來發(fā)展的核心目標(biāo)。雖然水井坊一直在努力，可被“茅五洋瀘汾”掌控大半的高端市場卻似乎遲遲沒有明顯反饋。

　　一季度，水井坊營收14.15億元，較上年12.4億元同比增長14.1%；歸母凈利潤3.63億元，較上年同期4.19億元同比下降13.54%。

　　二季度，水井坊實現(xiàn)營收6.58億元，較上年5.96億元同比增長10.36%；歸母凈利潤0.07億元，較上年二季度-0.42億元實現(xiàn)扭虧。

　　三季度，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入16.97億元，同比增長6.99 %；實現(xiàn)凈利潤6.85億元，同比增長9.98%。

　　通過三個季度的營收、凈利潤可知，水井坊給市場呈現(xiàn)的狀態(tài)是“旺季不旺”�？v然是在每年一季度的旺季市場上，水井坊也沒有穩(wěn)定的高水平發(fā)揮。

　　但不可否認(rèn)的是，盡管水井坊業(yè)績上漲勢頭不旺，卻也沒有明顯的下降，平穩(wěn)應(yīng)是對水井坊業(yè)績最合適的形容。

　　2020年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入30.06億元，實現(xiàn)凈利潤7.31億元；2021年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入46.32億元，實現(xiàn)凈利潤11.99億元……2022年前三季度，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入37.71億元，實現(xiàn)凈利潤10.55億元。

　　“厚積薄發(fā)”的水井坊，不可小覷

　　據(jù)悉，水井坊脫胎于四川全興集團，該品牌在1999年一經(jīng)推出便深孚眾望，彼時定價600元，價格是茅臺的2倍，是當(dāng)時“中國最貴的白酒”。

　　時至今日，水井坊沖擊高端的決心始終未改，自2020年9月末開始，擔(dān)任水井坊代理總經(jīng)理的朱鎮(zhèn)豪正式成為水井坊公司總經(jīng)理，他曾多次喊話：“水井坊要做高端濃香頭部品牌之一�！�

　　基于“水井坊要做高端濃香頭部品牌之一”的目標(biāo)，以朱鎮(zhèn)豪為首的水井坊決策團隊定制了“三大策略”，即產(chǎn)品升級創(chuàng)新、品牌高端化和營銷突破，這三點水井坊也在一步步落實。

　　2021年8月，即在三大策略提出后不久，水井坊便專門成立了高端白酒銷售公司。其由25家省級經(jīng)銷商出資共同成立，專注銷售水井坊典藏大師版及以上產(chǎn)品。

　　一位接受參訪的業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，水井坊增收不增利僅是一個階段，面對“茅五洋瀘汾”構(gòu)筑的高端市場“鐵壁”，水井坊顯然需要更多的資源投入、時間投入去完成“破壁”。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年-2021年水井坊銷售費用分別為5.51億元、8.54億元、10.64億元、8.41億元及12.27億元，占營業(yè)收入的比重分別為26.88 %、30.3%、30.08%、27.97%及26.48%。

　　銷售費用的“居高不下”，就會導(dǎo)致利潤“上不去”。但這種“大手筆”投入，也在加速“破壁”的進程，為水井坊在高端市場的“質(zhì)變”提供了更多可能。

　　消費升級之下，市場對高端白酒的需求“只會增、不會減”。因此，水井坊當(dāng)下的增收不增利，應(yīng)被看作蓄力階段，該過程或許艱難，但只要目標(biāo)堅定、戰(zhàn)略統(tǒng)一，水井坊的未來不可小覷。（文章來源：）

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