“業(yè)績表現(xiàn)亮眼”、“盈利能力持續(xù)改善”、“燕京復(fù)興正當(dāng)時”……從上世紀(jì)90年代曾經(jīng)一度成為國內(nèi)的啤酒企業(yè)，到退居排名第五，燕京啤酒持續(xù)走低近十年后，再度“回血”引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注。

　　近年來，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、中高端產(chǎn)品矩陣不斷豐富，燕京啤酒盈利能力持續(xù)提升。2022年，燕京啤酒新任管理層上臺，亦被視為其改革提速、提質(zhì)增效的發(fā)展信號。在“二次創(chuàng)業(yè)、復(fù)興燕京”的主基調(diào)下，燕京啤酒能否翻盤？

　　2022前三季度利潤增長19%

　　燕京啤酒迎來觸底反彈?

　　截至目前的財報數(shù)據(jù)，2022年前三季度，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)營收113.2億，同比增長9.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6.73億元，同比增長19.37%。

　　從前三季度來看，燕京啤酒的利潤率提升頗為亮眼，被業(yè)內(nèi)人士視作或重演此前啤酒龍頭企業(yè)利潤率大幅提高的過程。在這一背景下，燕京啤酒的二級市場股價也頗為活躍，創(chuàng)下7年歷史新高。

　　“燕京這幾年在業(yè)績層面發(fā)生了很大的變化，整個十年下滑趨勢得到了扭轉(zhuǎn)。從目前獲得的數(shù)據(jù)來看，燕京在今年有可能拿到過去十年來的年報。”啤酒營銷專家方剛判斷。

　　從產(chǎn)品層面來看，其高端化也初顯成效。1月3日，燕京啤酒在公眾號發(fā)布消息稱：2022年燕京U8實(shí)現(xiàn)40萬噸、超8億瓶的銷量，成為國內(nèi)啤酒行業(yè)近三年增速快、表現(xiàn)強(qiáng)勁的大單品之一，是燕京啤酒利潤抬升的重要支撐。

　　即便如此，對于燕京啤酒接下來的發(fā)展，不少業(yè)內(nèi)人士也仍持謹(jǐn)慎預(yù)期。有行業(yè)資深人士認(rèn)為，雪花、青島啤酒、百威等核心競爭對手的相應(yīng)單品提價后，U8存在價格提升空間，尤其是代理商利潤方面。不過，他也認(rèn)為，全國各區(qū)域基本大盤已定，U8要向?qū)κ值拇媪繌?qiáng)勢市場滲透，難度太高，其增量空間大概率主要來自燕京啤酒現(xiàn)有市場的產(chǎn)品“騰籠換鳥”。

　　“過去十年，燕京啤酒一直處在下滑狀態(tài)，它肯定會有一個觸底反彈的過程。要實(shí)現(xiàn)大的復(fù)興，那首先要穩(wěn)住現(xiàn)有競爭力和排名，很多地方也需要燕京啤酒繼續(xù)努力，包括產(chǎn)能優(yōu)化、組織創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新等等�！狈絼偙硎�。

　　燕京“失去的十年”

　　讓業(yè)內(nèi)人保持審慎的，或許與其十年的掉隊(duì)有關(guān)。穩(wěn)坐國內(nèi)啤酒頭把交椅10年，燕京啤酒的輝煌盛極一時。

　　十年河?xùn)|，十年河西。2013年，中國啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量見頂，結(jié)束了數(shù)十年的高速增長，進(jìn)入下降通道，燕京啤酒的業(yè)績也隨之進(jìn)入近十年的下滑階段。

　　以10年的維度來看，燕京啤酒的營收從2011年的121億一路走低至2020年的109億的歷史低位，近兩年雖略有回升，2021年實(shí)現(xiàn)了119億營收，但仍未能回到十年前的水平。

　　在相同的時間段里，華潤啤酒后來居上，躋身第 一；青島啤酒則從231億一路穩(wěn)增突破300億。

　　截至目前的2022年前三季度數(shù)據(jù)，燕京啤酒113.2億元的營收與青島啤酒（291億元）、華潤啤酒（2022上半年業(yè)績210億元）相差近3倍。

　　從利潤率來看則更為“扎心”。2021年，燕京啤酒的凈利潤率僅為1.91%，而華潤啤酒、青島啤酒的凈利潤率則分別高達(dá)13.74%、10.46%。更重要的是，在過去十年間，燕京啤酒的凈利潤率一路走低，反觀華潤、青島啤酒的凈利潤率則一路攀升，終成十倍之差。

　　市占率或許能更直觀地反映出燕京啤酒的下滑頹勢。據(jù)申港證券相關(guān)研報顯示，2011年至2020年近十年間，燕京啤酒的市占率從11.5%下降至8.3%，華潤啤酒從21.4%提升至25.1%，青島啤酒則從14.9%上升至18%。

　　究其原因，“滯后”是燕京啤酒掉隊(duì)的核心因素。無論是高端化還是體制改革，燕京啤酒似乎都慢了半拍。以其高端化為例，在華潤、青島啤酒早在2016—2017年就開始布局高端化之時，燕京啤酒的高端大單品U8直至2019年才姍姍來遲。

　　新任管理層履新

　　燕京啤酒迎來復(fù)興?

　　所幸的是，針對上述問題，燕京啤酒已經(jīng)開始“對癥下藥”。

　　盡管高端化戰(zhàn)略滯后，但自其U8上市以來增長勢頭強(qiáng)勁，大有趕超之勢。U8的持續(xù)放量，不僅提升了其中高 檔產(chǎn)品的營收占比，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化改善明顯，更重要的是，大大提升了燕京啤酒噸價，進(jìn)而提升了利潤率與盈利能力，這對啤酒行業(yè)而言是極其重要的指標(biāo)。

　　高端化的初見成效，也是近兩年來燕京啤酒營收、利潤回暖的直接原因。

　　正如燕京啤酒董事長耿超所言：“啤酒行業(yè)整體規(guī)模已經(jīng)不能再像2013年以前這種以量取勝的發(fā)展?fàn)顟B(tài)了，預(yù)計十四五期間，量的增長僅僅可能只有12%。所以，結(jié)構(gòu)的變化、質(zhì)量的提升是十四五、十五五的重點(diǎn)�！�

　　體制改革也成為燕京啤酒增長的又一推手。長期以來，燕京啤酒產(chǎn)能利用率低且產(chǎn)能優(yōu)化滯后于其他企業(yè)，并購帶來龐大的組織架構(gòu)也使得其弱勢子公司虧損嚴(yán)重、員工數(shù)量過剩，管理費(fèi)用率居高不下。

　　2022年5月，燕京啤酒新任黨委書記、董事長耿超為代表的新管理層上臺，開啟了以“以體制機(jī)制改革激 活團(tuán)隊(duì)”和“以優(yōu)化資源配置釋放動能”為主要內(nèi)容的大刀闊斧的改革。耿超提出，燕京啤酒要優(yōu)化產(chǎn)能布局、推進(jìn)“瘦 身健體”，提質(zhì)增效。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，新任董事長耿超曾任職于國企改革辦公室，不僅有豐富的國企改革經(jīng)驗(yàn)，更重要的是，其并非從是公司內(nèi)部提拔的老員工，改革掣肘相對較少，有利于燕京啤酒改革的執(zhí)行和推進(jìn)。

　　“我們以市場為導(dǎo)向，推進(jìn)管理變革，所有分子公司高管實(shí)行任期制契約化管理。開展職業(yè)經(jīng)理人建設(shè)、改革員工的薪酬體系、推進(jìn)全員的績效管理，這都是對傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、高質(zhì)量發(fā)展的變革和支撐�！惫⒊�談到。

　　在這些舉措之下，對于燕京啤酒的未來，業(yè)內(nèi)給予了較為樂觀的預(yù)期。“可以肯定的是，燕京的反彈和反轉(zhuǎn)正在路上�！狈絼傉劦健＃ㄎ恼聛碓矗壕茦I(yè)家）

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