歷時(shí)五年，華貴人壽首次增資已來(lái)。此次增資不僅迎來(lái)兩位新股東，更為重要的是，原先“被動(dòng)”退居成為“二當(dāng)家”的茅臺(tái)集團(tuán)再次坐上公司大股東之位。酒水外衣之下的茅臺(tái)集團(tuán)隱藏著一張金融“暗網(wǎng)”，而這張“暗網(wǎng)”連接著保險(xiǎn)，銀行，基金，金融租賃等行業(yè)。

　　華貴人壽大股東或“易主”。

　　12月19日，華貴人壽發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬新增注冊(cè)資本10億元，對(duì)應(yīng)新增股份10億股。

　　此次增資不僅引進(jìn)兩位新股東，公司現(xiàn)有股東中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“茅臺(tái)集團(tuán)”）也重回大股東之位。

　　值得注意的是，除了大手筆增資華貴人壽外，茅臺(tái)集團(tuán)自2013年以來(lái)不斷布局金融牌照，基金、銀行、金融租賃等均成為其“獵物”。

　　首次增資的背后

　　股東們真金白銀支持的背后也透露出華貴人壽償付能力充足率的“窘境”。

　　據(jù)公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華貴人壽的綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率自2017年達(dá)到701.25%后便急劇下滑至2018年的261.89%，隨后小幅增至2019年的266.48%。

　　自此，公司的償付能力充足率再連續(xù)兩年下跌，2020-2021年分別為181.77%、162.59%。

　　今年以來(lái)，華貴人壽的償付能力表現(xiàn)仍舊不及預(yù)期。綜合償付能力充足率從今年一季度的144.25%降至三季度的124%；核心償付能力充足率從一季度的130.65%降至106%。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年第三季度末，納入會(huì)議審議的181家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為212%，平均核心償付能力充足率為139.7%。

　　顯然，華貴人壽無(wú)論是綜合償付能力還是核心償付能力均低于行業(yè)內(nèi)平均水平。

　　而華貴人壽償付能力不斷下滑是公司業(yè)務(wù)規(guī)模激增帶來(lái)的“副作用”。公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從2017年的僅有4.24億元迅速增長(zhǎng)2021年的25億元，五年時(shí)間翻了5倍多。

　　細(xì)觀華貴人壽的年報(bào)，銀行郵政渠道是其擴(kuò)大規(guī)模的利器。自2017年以來(lái)，公司原保費(fèi)收入排名前五產(chǎn)品的主要銷(xiāo)售渠道屢屢出現(xiàn)銀行郵政代理的身影。

　　以2021年為例，原保費(fèi)收入排名前五的產(chǎn)品中前兩名華貴愛(ài)終身壽險(xiǎn)、華貴福兩全保險(xiǎn)（分紅型）均是由銀行郵政代理。

　　其中華貴愛(ài)終身壽險(xiǎn)在2020年的主要銷(xiāo)售渠道還是保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)代理，原保費(fèi)收入僅為4.68億元。歷經(jīng)一年的時(shí)間，該產(chǎn)品通過(guò)銀行郵政渠道原原保費(fèi)收入在2021年已達(dá)11.75億元。

　　在保費(fèi)規(guī)模不斷擴(kuò)大之際，華貴人壽營(yíng)收也自2017年以來(lái)呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)之勢(shì)，從4.76億元步步增長(zhǎng)至2020年的20.5億元。不過(guò)2021年降至11.94億元。

　　值得注意的是，過(guò)度依賴(lài)銀保渠道的弊端逐漸顯現(xiàn)，高昂的渠道費(fèi)用等因素鉗制著華貴人壽的盈利能力。

　　公司的凈利潤(rùn)已連續(xù)四年虧損，2017-2020年的凈虧損分別為7770萬(wàn)元、1.2億元、7854萬(wàn)元、6848.7萬(wàn)元，合計(jì)虧損金額近3.5億元。直至2021年，公司才小幅盈利3090萬(wàn)元。

　　茅臺(tái)集團(tuán)再“上位”至“大當(dāng)家”

　　華貴人壽的首次增資再次將茅臺(tái)集團(tuán)推上大股東的“寶座”。

　　12月19日，華貴人壽公告稱(chēng)，公司擬新增注冊(cè)資本10億元，對(duì)應(yīng)新增股份10億股。此次增資完成后，公司的注冊(cè)資本將由10億元增至20億元；股份總數(shù)從10億股增至20億股。

　　值得一提的是，2017年華貴人壽成立之時(shí)注冊(cè)資本便為10億元，也就是說(shuō)此次增資也是其首次“補(bǔ) 血”。

　　此次新增注冊(cè)資本金由公司現(xiàn)有股東茅臺(tái)集團(tuán)以及兩位新股東認(rèn)繳。這兩位新進(jìn)投資人分別是實(shí)控人為貴州省國(guó)資委的貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黔晟國(guó)資”）、深圳市嘉鑫輝煌投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉鑫輝煌”）。

　　其中茅臺(tái)集團(tuán)擬出資4.7億元認(rèn)購(gòu)4.66億股，黔晟國(guó)資擬出資約3.86億元認(rèn)購(gòu)約3.83億股，嘉鑫輝煌擬出資1.51億股認(rèn)購(gòu)1.5億股。

　　若此次增資成功，華貴人壽的股東再變陣，國(guó)有股占比也將提升至63%，社團(tuán)法人股占比降至37%。

　　其中茅臺(tái)集團(tuán)的持股比例由原來(lái)的20%增至33.33%，再次坐上大股東之位；黔晟國(guó)資的持股比例將達(dá)19.17%，擬成為華貴人壽第二大股東。

　　此前的大股東貴州金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“貴州金控”）的持股比例擬由原先的21%降至10.5%，退至第三大股東。

　　第四大股東則是此次增資新進(jìn)的嘉鑫輝煌以及華康保險(xiǎn)，持股比例均為7.5%。

　　除上述5大股東外，華貴人壽還有包括西藏酷愛(ài)通信有限公司、北京市設(shè)備安裝工程集團(tuán)有限公司在內(nèi)的7大股東。

　　事實(shí)上，自華貴人壽2017年成立以來(lái)，茅臺(tái)集團(tuán)一直位居大股東。

　　直至2021年6月，貴州貴安金融投資有限公司將持有的華貴人壽11%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給貴州金控，后者的持股比例由10%一躍升至21%，一舉成為華貴人壽大股東。與此同時(shí)，茅臺(tái)集團(tuán)也“被動(dòng)”成為第二大股東。

　　“隱藏”在酒水外衣下的金融“暗網(wǎng)”

　　在茅臺(tái)集團(tuán)龐大的業(yè)務(wù)版圖中，金融領(lǐng)域逐漸占據(jù)一席之地。

　　除增資華貴人壽，自2013年以來(lái)，茅臺(tái)集團(tuán)的觸手不斷伸向保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、銀行、基金、金融租賃等領(lǐng)域，一張金融“暗網(wǎng)”浮出水面。

　　在保險(xiǎn)板塊，不僅是華貴人壽，茅臺(tái)集團(tuán)還在2009年首次持股貴州泰和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司，認(rèn)繳出資額為100萬(wàn)元。

　　在基金領(lǐng)域，茅臺(tái)集團(tuán)2014年出資1.53億元與建信信托共同籌建茅臺(tái)（貴州）私募基金管理有限公司。據(jù)企查查顯示，茅臺(tái)集團(tuán)的持股比例達(dá)51%。

　　兩年后，茅臺(tái)集團(tuán)進(jìn)軍金融租賃領(lǐng)域。2016年出資4億元參與發(fā)起成立貴陽(yáng)貴銀金融租賃有限公司，持股20%。

　　保險(xiǎn)、基金、金融租賃，并不能滿(mǎn)足茅臺(tái)集團(tuán)的“胃口”，其將觸手伸向銀行。

　　據(jù)貴陽(yáng)銀行招股書(shū)顯示，早在2011年，茅臺(tái)集團(tuán)便通過(guò)增資的方式入股貴陽(yáng)銀行，認(rèn)購(gòu)股數(shù)為4千萬(wàn)股。直至公司2016年上市后，茅臺(tái)集團(tuán)位列第十大股東，截至今年三季度末持股數(shù)量已至5297.6萬(wàn)股。

　　除此之外，在貴州銀行2019年上市之際，背后浮現(xiàn)的豪華股東陣容之中也包括茅臺(tái)集團(tuán)，彼時(shí)的持股比例達(dá)14.13%。

　　然而在“收集”金融牌照的路上，茅臺(tái)集團(tuán)并非一帆風(fēng)順，尤其是在券商牌照上。

　　早在2016年年底，茅臺(tái)聯(lián)合隆成金融集團(tuán)、華康保險(xiǎn)等5家公司，擬設(shè)立廣東絲路證券股份有限公司，但最終并未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；曾持股的南方證券也在今年5月被吊銷(xiāo)。

　　當(dāng)前，茅臺(tái)集團(tuán)已逐漸形成酒、綜合金融服務(wù)（產(chǎn)業(yè)金融方向），酒旅融合三大主業(yè)。2021年集團(tuán)總資產(chǎn)已達(dá)3301億元。（文章來(lái)源：中國(guó)白酒網(wǎng)）

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