距離復(fù)星豪飲舍得不足10天，另一上市公司以現(xiàn)金形式的并購(gòu)行為，再度開啟了2021年酒業(yè)并購(gòu)的序幕。

　　1月10日，ST亞星公告稱，公司擬以現(xiàn)金收購(gòu)的方式收購(gòu)山東景芝酒業(yè)股份有限公司白酒業(yè)務(wù)的控制權(quán)。實(shí)際上，此番“一擲千金”的土豪并購(gòu)僅僅是整個(gè)白酒資本并購(gòu)的“先遣部隊(duì)”，“后疫情時(shí)代”的來(lái)臨，以及其他投資項(xiàng)目所遭受的種種“掣肘”，空中熱錢以及各個(gè)企業(yè)的投資尚未有新突破之時(shí)，2021年，酒業(yè)并購(gòu)潮有望延續(xù)。

　　回首2020年，高端白酒龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)向上，區(qū)域龍頭強(qiáng)勢(shì)布局次高端價(jià)格帶，三四線白酒品牌則在艱難中度日；展望2021年，從二級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，白酒行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”的馬太效應(yīng)將越發(fā)明顯。資本熱捧下，2020年掀起的白酒并購(gòu)潮或?qū)⒃?021年延續(xù)，名優(yōu)白酒或外來(lái)資本將繼續(xù)收購(gòu)區(qū)域性白酒企業(yè)。

　　與此同時(shí)，與行業(yè)分化加劇相對(duì)應(yīng)的是，白酒股成為資本市場(chǎng)的“寵兒”，在資金抱團(tuán)下全線大漲。其中，2021年1月4日，貴州茅臺(tái)(600519)收?qǐng)?bào)1997元，盤中曾摸至2004.99元，山西汾酒(600809)2020年漲幅高達(dá)322.62%，還有多只白酒股實(shí)現(xiàn)翻倍。有業(yè)內(nèi)專家指出，從2020年的市場(chǎng)表現(xiàn)看，白酒股并沒有出現(xiàn)特別多的分化，尤其是一些三四線小型酒企的表現(xiàn)反而更好。

　　2021年，白酒股價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)分化，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較明確、穩(wěn)定的高端白酒龍頭企業(yè)，其估值相對(duì)不是很高，所以可能有相對(duì)不錯(cuò)的表現(xiàn)；而一些三四線白酒企業(yè)估值已處于歷史高點(diǎn)，估值和業(yè)績(jī)的預(yù)期匹配不盡合理，“有的甚至已透支未來(lái)3～5年的業(yè)績(jī)，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩橫盤和下跌的可能”。

　　事實(shí)上，這種分化也并非毫無(wú)征兆。從名酒的市值表現(xiàn)來(lái)看，似乎早已占領(lǐng)市場(chǎng)高地。

　　2020年，受疫情影響，白酒行業(yè)加速分化，龍頭企業(yè)依舊保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，二三線白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)則出現(xiàn)不同程度的下滑，有的甚至深陷虧損泥淖。這從上市酒企的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可見一斑。

　　截至到1月25日，不少酒企發(fā)布了2020業(yè)績(jī)預(yù)告。貴州茅臺(tái)2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，經(jīng)初步核算，2020年度，貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入977億元左右，同比增長(zhǎng)10%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)455億元左右，同比增長(zhǎng)10%左右；2020年年度，山西汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)增加19.11億元～22.11億元，同比增加16.08%～18.60%；凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加8.66億元～11.56億元，同比增加41.56%～55.47%。

　　五糧液2020年也保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。此外，酒鬼酒的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超五成。

　　雖然酒類上市企業(yè)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)“馬太效應(yīng)”明顯，但仍有不少資本大鱷前仆后繼，涌入其中。

　　2020年11月24日晚間，大豪科技發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告稱，其正在籌劃以發(fā)行股份的方式，擬同時(shí)收購(gòu)北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司(下稱“一輕資管”)與北京紅星股份有限公司(下稱“紅星股份”)股份。本次交易完成后，大豪科技將直接持有一輕資管全部股權(quán)，而一輕資管持有紅星股份54%股權(quán)。因此，大豪科技將直接和間接持有紅星股份全部股份。

　　2020年12月，ST巖石發(fā)布關(guān)于購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司持有的江西章貢酒業(yè)有限責(zé)任公司25%股權(quán)及贛州長(zhǎng)江實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司25%股權(quán)。同月，寶德股份宣布擬以11.22億元的現(xiàn)金收購(gòu)白酒流通企業(yè)名品世家……業(yè)內(nèi)并購(gòu)也是2020年白酒業(yè)發(fā)展的主線。2020年初，國(guó)臺(tái)酒業(yè)收購(gòu)貴州海航懷酒；同年12月30日，古井貢酒公告稱，擬2億元收購(gòu)安徽明光酒業(yè)有限公司60%的股權(quán)。

　　相比而言，業(yè)內(nèi)資本并購(gòu)更易實(shí)現(xiàn)預(yù)期，雖然有品牌擴(kuò)張、資本、市場(chǎng)需要等各種原因，但對(duì)行業(yè)還是輕車熟路，不過，收購(gòu)也要考慮企業(yè)自身的承受和品牌重整能力，量力而行，否則就會(huì)成為負(fù)擔(dān)。（來(lái)源：華夏酒報(bào) 編輯：趙鑫  記者 徐雅玲 公眾號(hào)）