4月27日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）發(fā)布2019年年報(bào)及2020年一季報(bào)。2019年五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入501.18億元，同比增長25.2%；歸屬母公司凈利潤174.02億元，同比增長30.02%。2020年一季度五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入202.38億元，同比增長15.05%；歸屬母公司凈利潤77.04億元，同比增長18.98%。

　　年報(bào)還顯示，五糧液分紅金額創(chuàng)歷史新高，近三年分紅率都維持較高水平。五糧液擬每10股派現(xiàn)金22元，擬分配現(xiàn)金85.40億元，同比增加19.41億元。

　　2019年圓滿收官 2020年逆勢開門紅

　　2019年五糧液營業(yè)總收入同比增長25.2%，完成25%的收入增長目標(biāo)。分產(chǎn)品來看，酒類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入463.02 億元，同比增長22.65%；其中高價(jià)位酒實(shí)現(xiàn)收入396.71 億元，同比增長31.41%，為主要的收入增長來源。

　　2019年五糧液產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到明顯優(yōu)化升級，成功推出第八代經(jīng)典五糧液，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)典五糧液的成功迭代，市場反應(yīng)良好，市場零售價(jià)格穩(wěn)步提升突破千元。2019年6月以來，五糧液將系列酒公司合三為一，按照“向中高價(jià)位產(chǎn)品聚焦、向自營品牌聚焦、向核心品牌聚焦”的原則，聚焦“4+4”產(chǎn)品體系，持續(xù)清理同質(zhì)化產(chǎn)品和優(yōu)化總經(jīng)銷品牌，后續(xù)系列酒整合后將逐步發(fā)力。

　　疫情后五糧液始終堅(jiān)持“以價(jià)為先、堅(jiān)定改革”，嚴(yán)格“執(zhí)行計(jì)劃優(yōu)化和調(diào)節(jié)”，通過大數(shù)據(jù)系統(tǒng)協(xié)調(diào)經(jīng)銷商庫存與實(shí)際發(fā)貨，實(shí)現(xiàn)價(jià)盤整體穩(wěn)定向好。在此基礎(chǔ)下，2020年一季度五糧液收入同比增長15.05%，核心產(chǎn)品第八代經(jīng)典五糧液回款節(jié)奏良好，順利實(shí)現(xiàn)全年開門紅。

　　2020年定調(diào)穩(wěn)中求進(jìn) 經(jīng)營目標(biāo)力爭兩位數(shù)增長

　　在2019年年報(bào)中，五糧液披露2020年的經(jīng)營目標(biāo)為收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。為確保經(jīng)營目標(biāo)順利完成，五糧液擬重點(diǎn)做好以下五個(gè)方面工作，一是強(qiáng)化生產(chǎn)管理，構(gòu)建產(chǎn)品全生命周期質(zhì)量管理體系，確保生產(chǎn)提質(zhì)增效；二是強(qiáng)化品牌建設(shè)，持續(xù)完善五糧液品牌“1+3”和系列酒四個(gè)性戰(zhàn)略大單品的產(chǎn)品體系，持續(xù)加強(qiáng)五糧液品牌價(jià)值；三是強(qiáng)化營銷體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)計(jì)劃、渠道和結(jié)構(gòu)三大優(yōu)化，機(jī)制、團(tuán)隊(duì)和數(shù)字化三大轉(zhuǎn)型，構(gòu)建敏捷的市場營銷體系；四是加快推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，提升公司產(chǎn)能規(guī)模；五是強(qiáng)化改革落地，大力推進(jìn)機(jī)構(gòu)改革等，激發(fā)公司內(nèi)展活力。民生證券評價(jià)五糧液這一目標(biāo)較為務(wù)實(shí)。

　　中泰證券也認(rèn)為這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，主要有以下支撐，一是五糧液2020年定調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)，均價(jià)提升7%左右的情況下，五糧液可通過加大對空白經(jīng)銷商、專賣店以及團(tuán)購客戶的開發(fā)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)；二是從消費(fèi)場景拆分來看，五糧液的商務(wù)接待、送禮、宴席、自飲（收藏）的比例分別約為60%、20%、10%、10%，商務(wù)接待在疫情穩(wěn)定、社會復(fù)工之后逐步回補(bǔ)，宴席亦可以延期至端午、中秋等旺季補(bǔ)辦，因此春節(jié)未消費(fèi)的部分全年有望一定程度沖回；三是從五糧液應(yīng)對來看，五糧液多措并舉應(yīng)對疫情，“按月打款、按月發(fā)貨”的政策并未改變，合同計(jì)劃正常執(zhí)行。

　　內(nèi)部改革成效明顯 營銷改革釋放內(nèi)生動(dòng)力

　　五糧液自2017 年啟動(dòng)“二次創(chuàng)業(yè)”新征程以來，進(jìn)行產(chǎn)品、品牌、渠道、組織等改革，2019年以來改革加速。

　　2019 年，五糧液完成了從傳統(tǒng)營銷向現(xiàn)代營銷轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)了營銷組織“橫向化、縱向扁平化”。五糧液集團(tuán)總部完成品牌事業(yè)部改革，區(qū)域完成扁平化和職能前置化改革，劃分21 個(gè)營銷戰(zhàn)區(qū)、60 個(gè)營銷基地，對市場深耕細(xì)作的能力大幅提升；系列酒公司完成整合重組，將原有的系列酒、特頭曲、五糧醇公司整合成立為五糧濃香系列酒公司，使管理更具協(xié)同、資源更加聚焦，市場反應(yīng)能力更加敏捷。此外，五糧液推動(dòng)營銷數(shù)字化落地，強(qiáng)化營銷執(zhí)行力度。建立數(shù)字化營銷系統(tǒng)，順利導(dǎo)入控盤分利模式，通過層層綁定、層層掃碼，實(shí)時(shí)掌握商家進(jìn)銷存情況，實(shí)現(xiàn)對渠道銷售的透明管理、渠道異常的實(shí)時(shí)監(jiān)控、渠道合作的協(xié)同。

　　中信建投證券認(rèn)為，五糧液改革收效良好，一是表現(xiàn)在核心產(chǎn)品量價(jià)齊升趨勢已經(jīng)形成，渠道利潤增厚且在疫情沖擊下持續(xù)表現(xiàn)出較穩(wěn)健的批價(jià)走勢；二是表現(xiàn)在產(chǎn)品方面，戰(zhàn)略支點(diǎn)性產(chǎn)品進(jìn)一步豐滿，產(chǎn)品體系框架已經(jīng)形成、2020年有望進(jìn)一步豐富；三是表現(xiàn)在數(shù)字化和組織變革支撐五糧液精準(zhǔn)施策、強(qiáng)化渠道管理，例如疫情發(fā)生后五糧液迅速對疫情進(jìn)行摸底盤點(diǎn)，針對經(jīng)銷商不同情況進(jìn)行計(jì)劃量調(diào)整等，在疫情后市場批價(jià)維持可控。

　　中信證券分析稱，疫情下，五糧液展現(xiàn)出了前所未有的改革定力，持續(xù)輸出挺價(jià)信號、控量執(zhí)行力強(qiáng)，市場反饋正面、渠道信心穩(wěn)定。展望未來，五糧液不斷精耕渠道，望逐步釋放五糧液強(qiáng)大的品牌勢能，轉(zhuǎn)化為渠道和消費(fèi)者的更高價(jià)格認(rèn)知，并逐漸孕育投資需求屬性。

　　中金公司認(rèn)為，去年以來五糧液采用了“產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)+渠道扁平化+營銷系統(tǒng)下沉+控盤分利”等綜合營銷體系改革，方向?qū)β�，效果明顯。

　　中泰證券也指出五糧液改革紅利將持續(xù)釋放，未來成長空間充足，看好五糧液在高端酒市場的良好發(fā)展?jié)摿�。（文章來源：酒業(yè)新聞網(wǎng)）